20260608-弘业期货-双焦周报_煤矿复产缓慢_盘面偏强震荡_31页_9mb

煤矿复产缓慢，盘面偏强震荡

核心内容

近期，焦煤市场呈现供应偏紧、需求稳定、库存低位运行的态势，导致焦煤价格偏强震荡。煤矿复产进度缓慢，叠加安监政策影响，短期内供应难以快速释放。与此同时，钢厂铁水产量维持高位，刚需支撑较强，但终端需求进入淡季，市场对后续需求增长持观望态度。

主要观点

焦煤基本面

• 供给端：煤矿复产缓慢，523家样本矿山开工率维持在71.53%，精煤日均产量下降，库存处于低位。山西累计停产炼焦煤矿135座，产能1.55亿吨，复产煤矿仅61座，产能7765万吨。蒙煤通关量维持高位震荡，但对整体供应影响有限。
• 需求端：钢厂铁水日产量维持在240万吨以上，高炉开工率保持在83.94%，焦煤可用天数略有上升，表明刚需支撑较强。独立焦化厂炼焦煤可用天数也有所增加，显示下游企业对焦煤的依赖性。
• 库存：煤矿精煤库存处于低位，中下游库存有所增加，整体社会库存下降，表明市场供需偏紧。
• 总结：短期内焦煤供应偏紧难以缓解，预计价格维持偏强震荡，后续需关注煤矿复产进度与安全检查持续时间。

焦炭基本面

• 供给端：焦化厂开工率保持高位，日均产量小幅下降，但整体供应仍维持在较高水平。
• 需求端：钢厂铁水产量维持高位，但终端需求进入淡季，钢厂接受情况将成为关注重点。
• 库存：焦化厂库存小幅上升，港口和钢厂库存下降，整体社会库存回落，显示市场供需偏紧。
• 总结：焦炭市场在原料煤成本上升的背景下震荡反弹，预计价格偏强运行，需关注钢厂接受情况与终端需求变化。

关键信息

• 煤矿复产缓慢：山西累计停产135座煤矿，复产61座，短期内产能释放受限。
• 焦煤库存低位：煤矿精煤库存处于历史低位，中下游库存有所回升，但整体库存仍偏紧。
• 焦炭提涨：焦炭第六轮提涨预计10日落地，尽管利润回落，但供应维持高位。
• 钢厂铁水产量高位：钢厂铁水产量维持在240万吨以上，刚需支撑较强。
• 蒙煤通关量高位震荡：甘其毛都口岸蒙煤通关量维持高位，但对整体供应影响有限。
• PMI数据：钢铁行业采购经理人指数（PMI）和制造业PMI均显示市场活动有所回升，但整体仍处于震荡状态。

数据分析

焦煤价格走势

• 山西晋中介休中硫主焦煤采购价在2026年保持稳定，波动幅度较小。
• 全国主流焦煤现货价格对比显示，蒙5#精煤价格持续走低，而晋中主焦煤价格则有所回升。
• 各合约基差显示，焦煤价格在2026年度呈现震荡趋势，部分时段出现小幅下跌。

库存变化

• 煤矿精煤库存处于低位，中下游库存增加，表明市场供需偏紧。
• 焦化厂和钢厂库存均出现小幅波动，整体库存回落。

产能利用率

• 煤矿开工率维持在71.53%，洗煤厂产能利用率下降，表明产能释放受限。
• 焦化厂产能利用率维持在75.91%，钢厂开工率略有上升。

结论

整体来看，焦煤市场在供应偏紧和需求稳定的背景下，预计短期价格维持偏强震荡。焦炭市场同样受到原料成本上升的影响，价格震荡反弹。后续需密切关注煤矿复产进度、安全检查时间及钢厂对焦炭提涨的接受情况。同时，宏观地产和制造业数据对市场情绪和需求预期也具有重要影响。