20250630-弘业期货-双焦周报_供应收紧预期升温_双焦震荡反弹_31页_2mb

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第一部分：市场观点 & 焦煤供需跟踪

1. 焦煤基本面

• 供给端收缩：山西、内蒙等地环保及安全检查趋严，矿山开工率与精煤日产量下滑，洗煤厂同样受限，供应预期收紧。
• 需求端支撑：高炉开工率、钢厂铁水产量持续走高，焦化厂炼焦煤可用天数延长，采购积极性上升。
• 库存改善：上游矿山、洗煤厂数库减少，下游钢厂、焦化厂小幅补库，库存结构边际好转。
• 价格走势：受基本面支撑，焦煤价格大幅上涨，短期维持高位震荡，需关注政策变化及需求拐点。

2. 焦炭基本面

• 供给收紧：焦化厂利润亏损扩大，产能利用率回落，产量收缩。
• 需求支撑：高炉开工率回升，钢厂铁水产量维持高位，刚需采购依然存在。
• 价格企稳：第四轮提降落地后现货价格暂稳，但中长期受需求疲软制约。
• 库存去库：上游、钢厂库存同步下滑，港口库存亦有下降，供需矛盾缓和。

第二部分：宏观地产跟踪

房地产数据：全国房地产新开工、投资等数据波动较大，4月部分指标有所回暖，但整体仍显疲软，需持续关注政策刺激效果对工业品需求的影响。

第三部分：结论与展望

双焦震荡行情：

• 焦煤：供应收缩预期强化，库存改善，短期震荡偏强；需警惕政策宽松不及预期或需求拐点下移风险。
• 焦炭：供需矛盾缓和，价格反弹空间有限；中长期需求疲软或导致价格回落。

综合建议：短期震荡反弹，中期回调压力犹存，建议灵活操作，关注政策变化与下游需求修复节奏。