> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：焦煤与焦炭市场分析 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月和8月焦煤与焦炭市场的供需变化、价格走势及库存情况，重点探讨了煤矿复产预期、铁水产量下滑、焦炭提降周期对市场的影响。整体来看，焦煤与焦炭市场处于供需双弱状态，价格震荡偏弱，市场情绪偏向空头。 --- ## 主要观点 ### 焦煤市场 - **供应端**：7月份国内煤矿产量处于低位，复产进度缓慢。山西省7月下旬出台煤矿复产政策，推动临时停产煤矿整改验收，复产预期增强，但需关注实际产量恢复情况。 - **需求端**：7月份焦炭产量下滑，8月份预计继续走弱，主要受铁水产量下滑和焦化利润承压影响。 - **库存端**：8月份国内煤矿库存可能上升，港口库存增加，下游企业以消耗自身库存为主，对盘面形成下行压力。 - **蒙煤通关**：蒙煤通关恢复至高位，带动口岸库存上升，对盘面有一定交割压力。 - **价格走势**：7月份国内焦煤现货价格震荡下行，蒙煤价格跌幅较小。焦煤主力合约基差走强，远月合约跌幅大于近月，显示市场预期偏空。 ### 焦炭市场 - **供应端**：焦炭产量随需求和利润下滑而走弱，7月份产量显著下降，8月份预计继续下滑。 - **需求端**：铁水产量持续下滑，钢厂盈利率偏低，导致钢厂补库意愿减弱，焦炭需求疲软。 - **库存端**：焦企库存持续累库，钢厂库存以去化为主，港口库存小幅波动。8月份钢厂焦炭库存预计继续去化，焦企库存可能进一步上升，对盘面形成下行压力。 - **价格走势**：焦炭提降开启，现货价格偏弱运行，盘面受提降和煤矿复产预期影响跌幅明显。焦炭主力合约基差走强，远月合约跌幅更大，月差走强。 --- ## 关键信息 ### 供应与复产预期 - 7月份国内煤矿产量处于低位，复产进度缓慢。 - 山西省7月下旬出台“一矿一策”复产政策，预计推动煤矿产能释放，但实际复产情况仍需关注。 - 蒙煤通关恢复至高位，带动口岸库存上升，对盘面形成下行压力。 - 6月份焦煤进口量上升，蒙煤、俄煤、澳煤进口量均环比增加，其中澳煤进口量增幅较大，弥补了部分停产煤矿的缺口。 ### 需求与铁水产量 - 铁水产量持续下滑，8月份预计继续走弱，主要受钢厂盈利率下滑和需求淡季影响。 - 焦炭提降周期开启，钢厂盈利率处于偏低水平（33%），导致焦炭需求疲软。 - 钢厂和焦企采购意愿减弱，以消耗自身库存为主，库存去化或累库趋势明显。 ### 库存变化 - 7月份焦煤库存以去化为主，精煤库存有所增加。 - 8月份煤矿复产预期增强，库存可能上升，对盘面形成下行驱动。 - 焦炭库存：焦企持续累库，钢厂库存以去化为主，港口库存小幅波动。 ### 价格与基差 - **焦煤**：国内现货价格震荡下行，蒙煤价格跌幅较小。7月31日蒙5精煤唐山自提价为1565元/吨，环比下降15元/吨。 - **焦炭**：现货价格偏弱运行，日照港准一级冶金焦价格1620元/吨，环比下降130元/吨。 - **基差与价差**：焦煤和焦炭主力合约基差走强，远月合约跌幅大于近月，月差走强，显示市场对远期供应预期偏空。 --- ## 结论与投资建议 - **焦煤**：震荡偏空思路，重点关注煤矿实际复产进度。若复产加快，盘面可能进一步走弱；若复产较慢，盘面可能反弹。 - **焦炭**：供需双弱，焦企有累库预期，叠加提降周期，震荡偏弱对待。需关注钢厂盈利率变化和铁水产量走势。 --- ## 数据来源 - 数据来源：钢联、迈科期货 - 报告发布者：迈科期货投研服务中心 - 符佳敏 - 投资咨询资格：陕证监许可[2015]17号 - 期货从业资格号：F03104553 - 投资咨询资格号：Z0021300 --- ## 风险提示 - 本报告仅用于研究交流，不构成投资建议。 - 期市有风险，入市需谨慎。 - 报告内容受版权保护，未经授权不得复制、修改或发布。