新能源汽车产业链2019系列报告（四）_退补之下_电动车降本和盈利分析_33页_2mb

报告摘要

新能源汽车产业链2019系列报告（四）：退补之下，电动车降本和盈利分析总结

核心内容

2019年新能源汽车补贴政策的出台，对新能源乘用车的补贴金额进行了大幅调整。国家补贴分为两个档次：续航250-400公里补1.8万元，续航大于400公里补2.5万元，取消地方补贴，实际单车补贴最高为1.98-2.75万元，整体降幅超过70%。这一政策变化导致新能源乘用车市场出现结构性分化，促使车企积极寻求降本措施以维持盈利水平。

主要观点

补贴退坡影响深远：2019年国补大幅退坡，取消地方补贴，导致新能源乘用车整体补贴下降超70%，对车企的盈利能力和市场竞争力产生重大影响。
降本重心在三电系统与功能配置：三电系统（电池、电机、电控）占整车成本约50%，其中电池占比约40%，是降本主要方向。电机电控成本占比降至7%，具有2000元的降本空间。
功能配置调整带来降本空间：不同功能配置（如座椅、外部配置、安全配置、信息娱乐系统）对成本影响显著，通过优化配置，车企可实现单车成本节约2000-5000元。
电池系统采购模式转变：车企由合作开发电池系统向购买电芯转变，推动电池成本下降。
动力电池配套调整：续航400公里以下车型更换磷酸铁锂电池，可节约成本4000-12000元。
双积分政策影响盈利：单车积分收入约600-2500元，对车企盈利起到一定支撑作用。
终端价格上涨：预计终端价格需上涨0.5-2万元以维持原盈利水平，其中A00级车和A级车涨幅相对较小，仍具竞争力。
市场集中度提升：2019年预计新能源乘用车销量为150万辆，市场集中度进一步提升，A级车市场份额将扩大。

关键信息

补贴政策变化

2019年国补退坡超50%，取消地方补贴，实际单车补贴最高为1.98-2.75万元，降幅超70%。
续航补贴基准降低两档，250公里以下不再补贴，250-400公里补贴1.8万元，大于400公里补贴2.5万元。
能量密度补贴标准提升至125Wh/Kg，补贴系数分别为0.8、0.9、1，取消1.1倍超额补贴。
百公里电耗优化补贴系数提升，优于门槛值35%的车型可获得1.1倍补贴系数。

降本路径分析

三电系统：电池成本下降20%，可节约0.6-1.9万元；电机电控技术成熟，可节约2000元。
汽车功能配置：
- 座椅配置：关键部件成本差异近千元，通过材质和调节方式差异，可节约成本约1000-2000元。
- 外部配置：低端车保留必要配置，高端车通过加配提升溢价，差价在2000-5000元。
- 安全配置&驾驶辅助：标配成本低，升级成本高，溢价空间大。
- 信息娱乐配置：成本在研发和运维，配置差异可节约成本约3000元。
电池系统采购模式：车企与电池企业合作模式由合作开发电池系统转向购买电芯，进一步降低成本。
动力电池配套调整：续航400公里以下车型更换磷酸铁锂电池，可节约成本4000-12000元。