新能源汽车2019年中期策略_后补贴时代渐行渐近_电动车全球化拉开序幕_30页_1mb

新能源汽车2019年中期策略总结

核心内容

2019年新能源汽车行业正处于“后补贴时代”初期，政策调整对市场格局产生深远影响。新能源汽车销量保持高增长，车型结构持续优化，消费结构逐渐向非限购城市转移，运营需求（如网约车）成为主要增长驱动力。同时，全球电动化趋势加速，国际车企加快布局，推动新能源汽车全球化进程。动力电池及材料行业面临产能紧张与竞争加剧，龙头厂商加速扩产，市场集中度进一步提升。

主要观点

1. 整车销量与结构变化

• 销量高增：2019年1-4月新能源汽车销量达36万辆，同比增长18%。
• 车型升级：A00级车型占比降至28%，混动车型占比相对稳定。
• 消费结构优化：非限购城市需求显著提升，限购城市需求增长放缓。
• 运营需求主导增长：1-4月出租运营车辆占比提升至25%，预计成为2019年销量增长的主要驱动力。

2. 补贴新政与后补贴时代

• 补贴全面退坡：2019年新能源汽车补贴大幅减少，过渡期后地方补贴取消，转向运营补贴。
• 双积分政策推动：2019年新能源车积分考核比例为10%，2020年提升至12%，双积分制度成为后补贴时代行业发展长效机制。

3. 新能源车政策支持

• 消费支持政策：发改委等出台政策，取消新能源车限购、限行，鼓励公共领域新能源化。
• 推动产品升级：鼓励企业开发高性能、安全、节能的新能源车，提升产品技术。

4. 新能源车销量预测

• 国内销量：预计2019年新能源车销量达160万辆，2020年达215万辆，未来两年保持30%以上增速。
• 乘用车：预计2019年销量达140万辆，A00级占比下降。
• 客车：补贴退坡50%，但公交车运营保留地方补贴，销量预计略增。
• 专用车：短期增长受限，长期空间广阔。
• 海外市场：预计2019年销量达110万辆，2020年达149万辆，特斯拉全球销量预计达45万辆。

关键信息

1. 动力电池需求预测

• 2019-2021年国内动力电池需求：80/115/154GWh，同比增长46%/43%/34%。
• 动力电池市场空间：2019-2021年分别达832/1058/1259亿元。

2. 动力电池材料需求预测

• 三元正极：2019-2021年分别达201/286/271亿元。
• 负极：2019-2021年分别达31/42/52亿元。
• 隔膜：2019-2021年分别达42/54/68亿元。

3. 全球动力电池竞争格局

• CR5：2018年达到66.7%，其中宁德时代、松下、LG化学、三星SDI、比亚迪占据主导地位。
• 国内龙头：宁德时代、比亚迪、孚能科技、亿纬锂能等。
• 日韩龙头：松下、LG化学、三星SDI、SK Innovation等。

4. 电池材料市场集中度

• 湿法隔膜：上海恩捷市占率40%，领先第二名26个百分点，未来有望深入海外供应链体系。

5. 车企电动化平台布局

• 国际车企：大众（MEB）、宝马（LifeDrive）、丰田（TNGA）、福特（专属平台）、奔驰（EQ专属）等加速推出新能源车型。
• 国内车企：上汽（SSA）、吉利（PMA）、比亚迪（e平台）、广汽（专属平台）等也在推进新能源平台开发。

市场格局与趋势

1. 动力电池产能紧张

• 优质产能结构性不足：2019年Q1宁德时代市占率提升至44.1%，显示龙头厂商在市场中占据主导地位。
• 扩产周期开启：2019-2020年进入新一轮锂电扩产周期，头部厂商加速布局。

2. 供应链集中趋势

• 海外配套加速：宁德时代、比亚迪、孚能等厂商积极拓展海外客户，形成全球供应链布局。
• 国际车企合作：LG、松下等日韩厂商与宁德时代、比亚迪等合作，推动全球市场渗透。

投资建议

• 关注龙头厂商：宁德时代、比亚迪、孚能科技、亿纬锂能等在动力电池及材料领域具备较强竞争力。
• 重视技术升级：随着政策推动，产品技术、安全性和电池成本将成为行业竞争的关键。
• 关注全球市场：随着国际车企电动化加速，新能源汽车全球化趋势明显，具备出口能力的厂商将受益。