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中国电信（601728）2024年三季报点评：推进高质量发展，盈利能力持续提升

报告要点速览

• 财务表现:前三季度营收3919.68亿元，同比增长28.5%；归母净利润292.99亿元，同比增长81.1%；扣非归母净利润286.86亿元，同比增长54.2%。
• 业务亮点:
  1. 移动业务规模扩大：5G套餐渗透率81.6%，用户数同比增长41.5%；ARPU值456元。
  2. 固网与智慧家庭升级：有线宽带用户达196亿户，同比增长370%，固网收入同比增长290%。
  3. 产业数字化加速：产业数字化收入达1055.49亿元，同比增长58%。
• 评级维持：分析师维持“买入”评级，预计2024-2026年营收与净利润持续高增长，市盈率逐步回落至165倍。
• 风险提示：用户增长不及预期、政企业务回款延迟及行业竞争加剧为主要风险因素。

总结
中国电信通过加速云改数转和5G业务渗透，前三季度实现营收与利润的高速增长，盈利能力显著提升。公司持续推动数字化转型，产业数字化业务及固网服务收入均表现亮眼，未来成长性被机构看好。维持“买入”评级，但需关注用户增长及行业竞争风险。