20240407-太平洋-农林牧渔行业周报（第14期）_猪价淡季不淡_养殖板块估值相对低位_继续推荐_17页_1mb

农林牧渔行业周报（第14期）总结

核心观点：

• 受猪价和仔猪价格上涨影响，行业产能去化加快，板块呈现分歧。预计2024年猪价或复刻2022年走势，估值相对较低，继续推荐。
• 禽价稳中震荡，种业受转基因政策利好，种植产业链有望加速发展，重点关注养殖、种业与种植板块的投资机会。

主要内容

一、市场回顾

• 申万农林牧渔指数大幅上涨341%，优于整体市场表现（上证综指+0.92%，深成指+1.53%）。
• 细分领域中，渔业和动保板块涨幅领先，前十大涨幅个股主要集中在渔业板块，前十大跌幅集中在养殖板块，如天邦食品、大湖股份均位居跌幅前列。

二、核心分析

（一）养殖产业链

1. 生猪：

   • 生猪价持续上涨，出厂价达15,320元/吨，部分省市亏损缩小，二育进场为主因。
   • 能繁母猪存栏环比下降0.6%，累计去化超10%，去化速度放缓。
   • 南方雨季疫情风险将推高被动去产能力度。

2. 家禽：

   • 白羽鸡：价格稳中下行，个券调整，产能高位回落。
   • 黄羽鸡：价格小幅上涨，主要受节后需求提振，产业链盈利好转。

3. 动保：

   • 疫情影响下产能去化加快；非瘟疫苗研发持续推进，动物疫病防控产品收入看好；国产疫苗放量，市场重要支持。

（二）种植产业链

• 种业：第二批转基因玉米/大豆品种初审通过，国产自主种子加速发展，重点推荐大北农、隆平高科。
• 粮食：玉米、小麦价格上涨，最低收购价政策支持下，粮价企稳，关注苏垦农发的投资机会。

三、推荐公司及观点

• 推荐公司：唐人神（买入）、立华股份、科前生物、瑞普生物、大北农、隆平高科等。
• 建议继续增配养殖及受益于转基因政策的种业龙头，重点关注景气向上的黄鸡、动保、种业和粮食。

四、行业数据及风险提示

• 主要数据包括生猪价、能繁母猪存栏量、家禽价、饲料及大宗农产品价格等，波动较大。
• 风险点：突发疫病、价格波动不及预期、政策变动等，投资者需关注生猪价格波动及供应链风险。