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轻工制造行业周报：聚焦工业大麻合法化机遇

投资要点总结

1. 市场表现与评级

   • 2023年9月11日至15日，轻工制造指数下跌0.97%，排名第21位。
   • 行业评级“优于大市（维持）”，推荐关注工业大麻与家居包装领域。

2. 核心主题：全球工业大麻合法化进程加速

   • 政策催化：美国卫生与公共服务部（HHS）建议将大麻归类为附表三药物，推进合法化进程；已有23个州实现成人用大麻合法化。
   • 市场空间：全球工业大麻市场规模预计从2023年的221亿美元增长至2028年的497亿美元，5年CAGR达175.6%。
   • 应用领域：CBD衍生物在抗癫痫、抗肿瘤等医疗领域应用深化，黄金价值达到百亿美元级别。

3. 建议关注标的：莱茵生物

   • 工业大麻提取产能全球领先，规模化量产工厂自2022年6月投产，技术实现CBD精细提取分离。
   • 行业周期底部：2023年CDB生物质价格触底回升，公司盈利周期有望来临。

4. 包装用纸估值分化

   • 白卡纸、双胶纸价格触底反弹，头部企业库存明显去化；生活用纸需求旺盛推动价格上涨。
   • 行业集中度提升趋势未变，建议关注头部企业价格修复受益机会。

风险提示：政策不确定性、库存拐点下行风险。