工业大麻非毒品_发达国家合法化潮流下行业发展强劲_-20190303-天风证券-26页_3mb

报告摘要

工业大麻行业发展总结

核心内容

工业大麻是一种THC含量低于0.3%的大麻植物，与娱乐性大麻有显著区别，不具有精神活性。其花、叶、种子、茎秆等具有较高的经济利用价值，广泛应用于食品、药品、纺织、建材等领域。CBD作为工业大麻中的主要大麻素，具有医疗健康价值，已获美国FDA批准用于治疗癫痫等疾病。随着科研进展、政策放宽和产品多样化，工业大麻行业在全球范围内快速发展，市场潜力巨大。

主要观点

工业大麻与毒品大麻的区别
工业大麻THC含量低于0.3%，不具有精神活性，而娱乐大麻THC含量高于1%，具有致幻效果。工业大麻在植株外形、生长周期、用途等方面与娱乐大麻有显著差异。
行业发展驱动力
- 科研发现：工业大麻在食品、纺织、化妆品、医疗等多个领域展现出独特价值，如富含ω-3脂肪酸、具有抗炎、抗氧化、抗衰老等功效。
- 政策放开：全球41个国家已宣布医疗用大麻合法，超过50个国家宣布CBD合法，部分国家如美国和欧盟正重新引进工业大麻种植。
- 产品丰富：CBD产品进入食品、医疗、化妆品、保健品等多领域，应用场景不断拓宽，推动行业发展。
全球市场前景
- 全球大麻市场规模预计至2025年将达1660亿美元，合法化占比将提升至77%。
- 工业大麻市场规模预计到2023年将达到150亿美元（约1006亿人民币）。
- CBD需求快速增长，未来两年增速有望接近80%。
中国工业大麻产业
- 中国是全球重要的工业大麻生产国，产量占全球25%。
- 云南率先明确工业大麻合法，黑龙江随后合法化，吉林有望放开。
- 中国工业大麻专利数量占全球一半以上，技术处于世界前列。
国内公司布局
- 汉麻集团、云南汉木森、美瑞健康国际、顺灏股份、紫鑫药业等公司积极布局工业大麻产业。
- 产业链布局早、技术成熟、渠道优势的公司有望在行业中脱颖而出。

关键信息

工业大麻定义：THC含量低于0.3%的植物，不含精神活性成分。
全球合法市场：2018年约120亿美元，预计2025年达1660亿美元。
CBD医疗应用：已被用于治疗癫痫、炎症、慢性疼痛、多发性硬化症等多种疾病。
中国产量与政策：2009年产量1.2万吨，2016年达7.7万吨；云南、黑龙江、吉林等省份逐步合法化。
CBD市场增长：预计2021年美国CBD产值将达181亿美元，年增速约78%。
国内公司：汉麻集团是唯一一家拥有种植和加工许可证且符合GMP标准的公司；美瑞健康国际通过投资和合作扩大CBD产能；顺灏股份获得种植许可证，布局工业大麻与电子烟结合的业务。