20240707-国海证券-海外消费行业周更新_美通胀放缓_新兴运动品牌发力亚太市场_6页_306kb

国海证券海外消费行业周更新报告分析总结

一、宏观数据动态

美联储最新货币政策报告显示，美国通胀取得适度进展，但仍未达到降息标准。尽管PCE通胀有所放缓，核心服务通胀趋于稳定，但仍有较强的不确定性。

美国6月经济数据显示非农就业人数激增，失业率创下两年半来新高，平均时薪增长乏力，显示就业市场降温现象。

欧元区通胀方面，核心通胀仍具韧性，服务业与服务业延续强势，整体通胀略有放缓但仍处高位。

二、运动品牌市场动态

新兴品牌表现突出

• Lululemon增速达10%，中国市场同比增长40%，店效提升是主要驱动因素。
• On昂跑亚太区增长685%，中国市场预计占比将超10%。
  AmerSports在大中华区增长51%，亚太市场34%。

传统巨头业绩分化

• 耐克、彪马、安德玛等头部品牌增速下降，安德玛季度跌幅最大。
• 阿迪达斯受复古潮流影响逆势增长349%；亚瑟士跑鞋热带动增长1432%。

威富集团持续下滑

• 拥有TheNorthFace、Vans等多品牌，单季度收入同比下降1335%。

三、市场表现与重要事件

股票涨跌分化

• 标普500可选消费指数上涨375%，特斯拉涨幅惊人。
• 恒生消费板块跌幅显著，免税牌照、零售等权重股表现弱。

行业人事变动

• 全球运动品牌持续扩张线上渠道，任命专业人才强化DTC运营。
• 欧莱雅集团、历峰集团、开云集团等奢侈品集团高管换替与新业务扩展。

四、投资风险提示

• 全球需求疲软、供应链恢复性增长不及预期；
• 原材料价格波动、国际贸易矛盾加剧；
• 汇率波动、行业竞争加剧都会影响市场预期。

五、投资评级要义

• 国海证券行业评级"推荐/中性/回避"对应不同基本面表现与市场表现；
• 股票评级"买入/增持/中性/卖出"对应基于沪深300指数相对涨幅。

该报告揭示新兴运动品牌与传统巨头的市场分化趋势，建议投资者关注新消费增长潜力，注意宏观风险与行业格局变化。

本内容仅作信息提供之用，不构成任何投资建议，投资者应独立判断并自行决策。