20260506-华龙期货-聚烯烃月报_地缘提振边际下降_聚烯烃反弹空间或许有限_12页_910kb

聚烯烃市场分析总结（2026年5月6日）

核心内容

本报告分析了2026年4月聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）市场的供需变化及5月的行情展望，同时结合国内外宏观经济与地缘政治因素，对聚烯烃价格走势进行了预测。

主要观点

1. 聚乙烯（PE）市场回顾

• 供应端：4月国内石化企业检修增多，部分企业降负荷运行，叠加进口受海峡航运受阻影响，到港量环比下降 $41.76%$，整体供应减少 $20.26%$。
• 需求端：下游企业平均开工率 $40.48%$，环比提升 $5.53%$，其中管材及中空开工率分别提升 $16.95%$ 和 $7.1%$。
• 库存变化：社会库存环比下降 $7.45%$，库存水平下降。
• 价格走势：4月PE价格因供应收紧与需求利好而明显上涨。

2. 聚丙烯（PP）市场回顾

• 供应端：4月PP产量环比下降 $12.27%$，检修损失量大幅上升。
• 需求端：表观消费量环比下降 $15.87%$，需求明显下滑。
• 库存变化：生产企业库存环比上涨 $10.71%$，贸易商库存环比下降 $17.03%$。
• 价格走势：4月PP市场进入供需博弈的调整阶段，现货维持高位稳定，部分区域实盘阴跌。

关键信息

3. 5月行情展望

• 聚乙烯（PE）：

  • 5月预计产量增加18.11万吨，进口量减少20.23万吨，综合供应量减少2.12万吨。
  • 随着气温升高，市场转入淡季，农膜、地膜需求明显转弱，预计下游整体开工率下滑 $2.78%$。
  • 未来3个月供需差保持正值，多数时间处于供大于需局面，综合供应高位、需求转淡，预计5月PE市场价格或走跌。

• 聚丙烯（PP）：

  • 5月需求处于淡旺季转化节点，但由于中东局势延后效应，部分下游如无纺布、透明、日用注塑等仍延续稳中上行趋势。
  • 供应方面，检修装置逐步恢复，产量或小幅增长，但进口到港仍低位下行。
  • 供需差负值从高位回落，但仍处于供不应求格局，对价格形成一定支撑。
  • 6-7月供需差将经历再平衡阶段，供应恢复、需求放缓，可能导致价格下行压力增大。

4. 宏观环境分析

• 国内：

  • 3月末M2同比增长 $8.5%$，制造业PMI为 $50.3%$，显示制造业总体稳定。
  • CPI低位运行，PPI回暖，显示工业品需求回升，但通胀压力仍较低。
  • 房地产开发投资增速偏好，销售有所回暖，但到位资金仍下降 $17.3%$，显示房企信心不足。

• 国际：

  • 美国3月CPI上升 $0.9%$，升至 $3.3%$，通胀压力上升。
  • 美联储暂停降息，制造业PMI维持在荣枯线以上，显示经济下行压力不大。
  • 美伊谈判持续推进，冲突风险下降，地缘因素对聚烯烃的提振作用边际下降。

总结

目前聚烯烃市场的上涨动力主要来自地缘紧张局势，但随着美伊谈判进展及5月进入消费淡季，地缘提振边际下降，基本面支撑有限，预计5月聚烯烃反弹空间有限。PE市场因供应高位与需求转淡，或走跌；PP市场虽供需差回落，但整体仍处于供不应求格局，对价格形成支撑，但未来供需再平衡可能导致价格承压。

联系方式