20260506-华龙期货-甲醇周报_地缘紧张对甲醇提振边际下降_9页_750kb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了甲醇市场在2026年5月6日前一周的表现及未来走势。报告指出，尽管地缘紧张局势（尤其是美伊冲突）仍在一定程度上支撑甲醇价格，但其提振作用已出现边际下降。甲醇价格整体偏强震荡，但市场对地缘局势的预期趋于谨慎。

主要观点

1. 甲醇价格走势

• 上周甲醇期货加权收于3008元/吨，较前一周上涨3.3%。
• 现货市场受国际形势、消息面及宏观情绪影响显著，呈现宽幅震荡运行。
• 内地市场供应端整体收紧，企业库存维持低位，下游刚需仍存，推动现货成交重心上行。

2. 基本面分析

• 产量：上周国内甲醇产量为204.47万吨，环比增加1.498万吨；产能利用率为90.93%，环比上升0.74%。
• 下游需求：
  • 烯烃：MTO装置运行稳定，开工率维持在60.83%。
  • 二甲醚：产能利用率上升至6.22%，陕西渭化与九江心连心装置恢复运行。
  • 冰醋酸：产能利用率窄幅上扬，主要受华北工厂恢复及湖北华鲁检修影响。
  • 甲醛：产能利用率下降至37.84%，多地装置检修，供应减量。
  • 氯化物：产能利用率因江苏富强装置重启而上升，但整体产量仍受部分装置短停影响。

3. 库存与订单

• 样本企业库存：截至4月29日，中国甲醇样本生产企业库存为35.22万吨，环比下降3.40%。
• 待发订单量：样本企业待发订单量上升至29.17万吨，环比增长20.35%，表明下游需求仍存。

4. 港口库存

• 港口样本库存：截至4月29日，港口库存为91.49万吨，环比下降6.23%。
• 库存趋势：本周港口库存预计有所累积，具体取决于外轮卸货速度及进口表需情况。

5. 利润表现

• 煤制甲醇：西北内蒙古利润为522.40元/吨，环比微涨0.99%；山东、山西利润分别环比下降1.46%和3.16%。
• 气制甲醇：河北焦炉气制利润为922.00元/吨，环比上涨1.32%；西南天然气制利润为230.00元/吨，环比大幅下降27.67%。

关键信息

• 地缘紧张边际减弱：美伊和谈进入僵持阶段，但未取得实质性进展，地缘因素对甲醇的提振作用逐渐减弱。
• 供给端维持高位：国内甲醇产能利用率保持在90%以上，产量上升，但部分企业库存仍处于低位。
• 需求端分化明显：烯烃、二甲醚、冰醋酸需求相对稳定或上升，而甲醛、氯化物需求则因装置检修而下降。
• 库存趋势：港口库存延续去库，但节后可能因运输限制出现阶段性累积。
• 利润分化：煤制甲醇利润普遍高位，但西南天然气制利润大幅下滑，显示成本压力增加。

后市展望

• 本周国内甲醇产量预计上升至205.86万吨，产能利用率约为91.54%。
• 下周甲醇走势将主要受地缘局势进展及国内供需变化影响。
• 若美伊和谈取得进展，甲醇价格可能回落。
• 供应端仍偏紧，但需求端存在分化，需密切关注装置恢复情况及库存变化。

操作策略

• 当前地缘紧张仍对甲醇价格形成支撑，但提振作用边际下降。
• 建议考虑熊市价差策略，以应对可能的回调风险。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 所有数据来源于公开渠道，华龙期货不对数据的准确性和完整性做任何保证。
• 投资者应自行判断市场风险，自负盈亏。