A股2017年三季报业绩预告测算：中小创业绩持续回升-20171017-西南证券-11页-1mb

报告摘要

披露情况：截至2017年10月15日，A股市场共有2117家公司披露了2017年三季报业绩预告，总体披露率为62.5%。其中，中小企业板披露率高达99.9%，创业板为99.7%，而主板仅为30.2%。
业绩趋势：中小创公司整体业绩向好，中小企业板归母净利润同比增长33.9%，创业板则由连续5个季度下滑转为企稳回升，同比增长7.9%。
异常值影响：温氏股份和乐视网对创业板业绩影响较大，剔除后创业板业绩增速显著提升，由7.9%升至26.1%。
周期行业表现：采掘、钢铁、机械设备、化工、有色等周期行业业绩增速显著，分别达到781.4%、476.6%、207.6%、104.2%、87.9%，受益于供给侧改革和环保政策。
估值变化：使用三季报业绩预告数据测算，创业板估值由56倍降至55倍，中小企业板由43倍降至40倍。
投资建议：周期股仍有估值修复空间，建议关注；同时，新兴产业（如电子、通信）具有长期增长潜力，当前是战略性布局成长股的好时机。

业绩预告数据：
- 中小企业板2017年三季报预告归母净利润为1974.6亿元，同比增长33.9%。
- 创业板2017年三季报预告归母净利润为696.9亿元，同比增长7.9%。
- 剔除温氏股份后，创业板三季报增速为21.9%，与中报持平。
- 剔除温氏股份和乐视网后，创业板三季报增速为26.1%，呈现小幅回升。
行业表现：
- 周期行业：采掘（781.4%）、钢铁（476.6%）、机械设备（207.6%）、化工（104.2%）、有色（87.9%）。
- 下滑行业：农林牧渔（-31.8%）、休闲服务（-2.4%）。
- 创业板行业：建筑装饰（80.0%）、机械设备（62.0%）、电子（50.1%）、国防军工（44.8%）。
- 中小企业板行业：国防军工（466.5%）、交通运输（418.9%）、钢铁（201.0%）、采掘（134.6%）、化工（63.4%）。
投资策略：
- 周期股：不悲观，估值修复行情存在，建议关注。
- 成长股：当前是战略布局新兴产业的最佳时机，建议关注电子、通信等行业。

公司评级：
- 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
- 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
- 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
- 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下
行业评级：
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
- 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
- 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下