> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 运费引发的连锁反应给予氧化铝支撑 ## 核心内容 本文主要分析了2026年3月17日铝及氧化铝市场的价格变动情况，并结合国内外供应、库存及成本等因素，评估了铝及氧化铝的市场走势。同时，文章对铝合金市场进行了简要分析，指出其价格和库存情况，以及对整体铝产业链的影响。 ## 主要观点与关键信息 ### 铝现货价格 - 华东A00铝价为24900元/吨，较上一交易日上涨110元/吨，现货升贴水为-210元/吨，较上一交易日下降70元/吨。 - 中原A00铝价为24770元/吨，现货升贴水下降50元/吨至-340元/吨。 - 佛山A00铝价为24910元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，现货升贴水下降35元/吨至-200元/吨。 ### 铝期货价格 - 沪铝主力合约当日开于24975元/吨，收于24990元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。 - 全天最高价为25250元/吨，最低价为24865元/吨。 - 成交量为285,347手，持仓量为310,902手。 ### 库存情况 - 国内电解铝锭社会库存为132.6万吨，较上一期增加3.2万吨。 - 仓单库存为391,356吨，较上一交易日增加3,627吨。 - LME铝库存为440,325吨，较上一交易日减少2,500吨。 ### 氧化铝现货价格 - 山西氧化铝价格为2700元/吨，山东为2665元/吨，河南和广西为2715元/吨，贵州为2765元/吨。 - 澳洲氧化铝FOB价格为298美元/吨。 ### 氧化铝期货价格 - 氧化铝主力合约当日开于2950元/吨，收于3073元/吨，较上一交易日上涨101元/吨，涨幅3.40%。 - 全天最高价为3108元/吨，最低价为2895元/吨。 - 成交量为1,392,393手，持仓量为280,554手。 ### 铝合金市场 - 保太民用生铝采购价格为18600元/吨，机械生铝采购价格为19000元/吨，价格无变化。 - ADC12保太报价为24600元/吨，价格无变化。 - 铝合金社会库存为5.80万吨，厂内库存为7.46万吨。 - 理论总成本为23980元/吨，理论利润为720元/吨。 ## 市场分析 ### 电解铝市场 - 海外供应端变动频繁，莫桑比克电解铝厂停产，卡塔尔和巴林铝业减产，导致供应减少。 - 霍尔木兹海峡封锁持续，原料及能源供应担忧加剧，LME升水处于高位，海外局面对铝价有利。 - 国内社会库存仍在累库，但铝棒库存呈现消费复苏迹象，需关注下游消费复苏情况。 ### 氧化铝市场 - 运费上涨导致几内亚铝土矿FOB价格承压，几内亚可能通过配额制控制供给，预计政策将在未来几周生效。 - 霍尔木兹海峡封锁和原油价格上涨持续影响运费，从而对氧化铝价格形成成本支撑。 - 国内氧化铝库存持续增加，供需过剩局面未改，但短期运费波动将对氧化铝价格提供支撑。 ## 策略建议 - **单边策略**：铝、氧化铝及铝合金均建议**谨慎偏多**。 - **套利策略**：总体为**中性**。 ## 风险提示 1. 海外政策超预期扰动。 2. 流动性变动超预期。 3. 海外矿石供应出现新扰动。 ## 图表概览 - 图1：中国电解铝出口利润模型（LME0-3升水）。 - 图2：SHFE铝升贴水。 - 图3：LME铝季节性升贴水。 - 图4：国内铝季节性升贴水。 - 图5：海内外氧化铝价格对比。 - 图6：氧化铝进口盈亏。 - 图7：LME铝库存季节性。 - 图8：铝社会库存季节性。 - 图9：铝棒社会库存季节性。 - 图10：电解铝进口盈亏。 - 图11：氧化铝总库存。 - 图12：电解铝厂内氧化铝库存。 - 图13：铝型材龙头企业开工率。 - 图14：铝线缆龙头企业开工率。 - 图15：铝板带箔周度产量。 - 图16：铝板带箔周度开工率。 - 图17：山西氧化铝进口矿成本。 - 图18：电解铝加权成本。 - 图19：生铝采购价格。 - 图20：ADC12市场价。 - 图21：ADC12理论利润。 - 图22：ADC12-A00无锡现货价差。 - 图23：铝合金锭总库存。 - 图24：国内废铝供应。 ## 本期分析研究员 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806。 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579。 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047。 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格号证监许可【2011】1289号。 ## 联系信息 - **华泰期货有限公司** 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担任何法律责任。本报告版权属华泰期货有限公司所有，未经授权不得复制、转载或引用。