有色金属行业：9月FOMC会议偏鹰，但对金价影响预计有限-20230924-东北证券-20页_1mb

有色金属行业分析报告总结

核心观点

• 美联储9月FOMC会议偏鹰，但对金价影响预计有限
  虽然会议释放了“high for longer”的信号，但市场已提前预期，且点阵图的参考意义减弱。金价短期仍受压制，但长期趋势仍向上。

• 金价中期趋势仍保持向上
  美国经济正处于结构性变化中，虽然经济动能有所弱化，但韧性仍存。若美国依赖宽财政推动软着陆，可能触发二次通胀，进而推动金价上行。

• 相关标的推荐
  黄金板块配置价值凸显，推荐标的包括：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金、西部黄金、招金矿业、恒邦股份、鹏欣资源等。

板块表现

• 本周有色金属指数跌幅2.01%，在30个子行业中排名第29。
• 细分行业中，锂涨幅0.56%，镍、钴、锡、锑跌幅0.21%。
• 个股表现：涨幅前三为丰华股份（24.36%）、合金投资（16.74%）、融捷股份（9.46%）；跌幅前三为国城矿业（-9.41%）、云南锗业（-8.70%）、西部超导（-7.68%）。

金属价格及库存

新能源金属

• 钴：MB标准级上涨1.6%，合金级上涨2.1%；国内电钴持平，钴盐方面氯化钴上涨1.7%。
• 锂：锂精矿下跌3.8%，碳酸锂（工业级/电池级）下跌7.8%和7.3%，氢氧化锂下跌5.2%。
• 稀土：轻稀土氧化镨钕下跌0.8%，中重稀土氧化铽持平，氧化镝上涨1.9%。

基本金属

• 国内：SHFE铜下跌2.4%，铝上涨0.9%，锌下跌0.5%，铅下跌0.1%，镍下跌3.6%，锡下跌0.5%。
• 海外：LME铜下跌2.2%，铝上涨2.3%，锌上涨1.6%，铅下跌2.1%，镍下跌2.5%，锡上涨2.1%。

贵金属

• 金价：COMEX金价下跌0.03%，沪金微涨0.2%。
• 银价：COMEX银价上涨2.0%，金银比为81.6。

行业新闻及公司公告

• 政策动态：巴西结束电动汽车免税政策，印尼不再签发新的镍采矿配额，美国汽车工人罢工升级，美国房屋销量预期下降。
• 企业动态：多家公司发布股份质押、借贷担保、利润分配、回购股份等公告，涉及紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、金徽股份、盛新锂能、神火股份、鼎胜新材、华友钴业、科达制造等。
• 项目进展：如金诚信刚果Lonshi铜矿项目投产，铜陵有色与港航设立合资公司，湖南黄金子公司恢复生产等。

风险提示

• 美国通胀持续超预期：可能迫使美联储采取更鹰派政策，压制金价。
• 全球货币政策紧缩超预期：加息幅度和持续时间可能超出市场预期。
• 美元持续升值：美元与黄金负相关，可能压制金价。

关键数据概览

总结

• 有色金属行业本周整体表现不佳，指数下跌2.01%，但部分细分领域如锂表现较好。
• 美联储政策对金价影响有限，金价中期趋势仍向好。
• 美国经济结构性变化和潜在的通胀风险可能为金价提供支撑。
• 黄金板块配置价值凸显，相关公司值得关注。
• 风险提示包括通胀超预期、货币政策紧缩及美元升值，需密切关注相关动态。