东方金诚：‘’以进促稳”——2024年GDP增速有望保持在5.0_左右，还需持续关注房地产（2024年宏观经济展望）-23页_4mb

2024年宏观经济展望总结

作者：东方金诚研究发展部首席宏观分析师 王青
高级分析师 冯琳
发布日期：2023年12月14日

核心观点

1. 2024年经济增长目标设定为“50%左右”，宏观政策将保持稳增长取向。
2. 房地产行业处于低位运行状态，政策将继续支持其探底回稳。
3. 全球经济增速放缓，外需对经济增长的贡献将由负转正。
4. 财政政策和货币政策将分别调整赤字率、专项债额度、政策利率和存款准备金率。
5. 2024年通胀压力较小，为政策调控提供空间。
6. 房地产行业复苏不确定性和中美关系是两大风险因素。

主要分析内容

一、2024年宏观政策走向

• 财政政策：目标赤字率约为3.5%，新增地方政府专项债4万亿左右，重点化解地方债务风险，加大基建投资力度。
• 货币政策：政策利率和存款准备金率可能各下调一次，定向降息持续推进，降低居民房贷利率，支撑内需。

二、经济增长预测

• GDP增速：2024年GDP增速目标为“5%左右”，将呈现“前低后高”走势，主要依赖居民消费修复和基础设施投资拉动。
• 主要驱动力：
  • 居民商品消费将继续修复，服务业表现强劲。
  • 基建投资保持较快增长，制造业投资增速有望回升。
  • 外需回暖将提供小幅正向拉动。
• 不确定性：
  • 房地产行业复苏进度超出预期
  • 中美关系变化带来的外部风险。

三、物价走势

• CPI：全年同比涨幅中枢预计在1.3%左右，通缩风险显著弱化。
• PPI：预计同比涨幅回升至约1%左右，主要受益于国际大宗商品价格回升和国内需求改善。

四、风险因素分析

• 房地产行业调整：作为最大不确定因素，仍可能对经济增长形成拖累。
• 全球经济形势：主要经济体同步放缓，需求不足将持续压制出口。
• 地缘政治风险：俄乌冲突、中美战略对峙可能对产业链稳定性构成威胁。

数据摘要

表1：2024年宏观经济指标预测（部分）

创新点总结

1. “以进促稳”：政策转向宏观调控新思路。
2. 定向降息：强调政策精准施策，兼顾房地产和债务化解。
3. 全球贸易再平衡：指出美元升值对国际贸易的影响机制。

补充说明：本文为东方金诚研究报告摘要，如需完整数据和分析，请访问wwwdfratingscom。