20240305-开源证券-宏观经济点评_以进促稳_的关键是向改革要动力_10页_930kb

政策基调

2024年政策坚持稳中求进、以进促稳、先立后破的核心基调。回顾2023年，任务目标圆满完成，但也面临有效需求不足、产能过剩、社会预期偏弱、内循环堵点、国际循环干扰、中小企业经营困难、就业压力、基层财力紧张、科技能力不足、改革硬骨头等挑战。该基调强调稳是基础，进是动力，通过结构调整、改革开放和质量提升来促进稳定。

主要目标

5%左右的GDP目标有四层含义：短期助于稳就业和防风险；长期需较高增速以支撑2035远景目标；潜在增速预计回落至5%以下；2023年中国经济高速增长，但面临化债影响基建和地产需求改善不确定性。CPI目标为3%，测算2024年CPI可能在0%-1%间，需关注价格改革和需求扩大举措。

宏观调控

财政政策预期适度加力提质增效，赤字率3%加专项债和超长期特别国债，测算广义赤字率约66%。货币政策灵活适度精准有效，可能继续降准降息以促进融资成本下降和资本市场稳定。调控重点包括增强政策一致性、跟踪评估执行。

工作任务

重视发展新质生产力，包括产业链升级、新兴产业培育和数字经济增长。扩大内需关注制造业技改、消费品以旧换新、新型消费和服务消费。深化改革聚焦经营主体活力、统一大市场建设和财税金融改革。防范系统性风险，包括地产端融资合理化、化债方案落实和安全能力建设。

风险提示

经济增长可能不及预期，政策执行力度或不足。需防范经济下行、风险累积和外部干扰。