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腾景宏观快报（2022年6月24日）

下半年经济展望：GDP增速有望保持在4%左右，基于人工智能高频模拟与预测模型。

本期要点概述

• 复盘2022年上半场经济预测：年初对CPI、PPI走势判断基本实现，二季度降准窗口可能开启验证宽松预期，但全年5.1%的GDP增速预期受疫情和地缘政治超预期扰动被打破。
• 我国潜在增长水平遭受约1个百分点冲击，受宏观调控、制度改革与要素水平三重因素共同影响。
• 下半年潜在增长水平呈现渐进性恢复态势，预计围绕4%中枢波动，若内外部环境联动改善，四季度不会大幅回落。

重点预测研判

1. 工业与能源价格
   上半年工业生产数据连续追回，能源和生产资料价格或将再次进入阶段性上行区间。国际油价波动受国内原油进口量同比下降影响有所缓和，但下半年进口量恢复趋势下，我国工业和基建投资对石油依存度将形成恢复压力，整体经济不确定性上升。

2. 全球贸易动态
   美联储面临中期选举压力，将采取更多手段压缩通胀。中美贸易摩擦或将阶段性缓和，中国出口阶段性利好短期存在。然而，出口繁荣与国内内需疲软并存，可能导致结构性通胀压力持续。

隐含数据与方法论

• AI预测能力：腾景已实现70%以上准确率的半年至一年期预测，核心在于识别指标拐点。
• 全口径数据系统：突破官方数据限制，通过动态投入产出矩阵实现更全面的高频模拟。

前景展望

中国内需与外需扩张潜力尚存，能否跨越能源瓶颈考验内外均衡调节能力。下半年走势仍需观察上游价格高涨与下游需求疲软对经济整体拉动效果，是托起GDP增速回归目标区间的关键变量。