20210711-中泰证券-情绪择时周报_风险偏好提升_成长板块趋势延续_12页_1mb

情绪择时周报总结（210711）

核心内容概述

本周A股市场止跌企稳，锂电池等高景气板块表现突出。整体市场情绪有所回暖，情绪得分上升至52分，短期上攻动能增强。公募基金发行规模维持高位，产业资本减持规模扩大，但北上资金净流入保持积极态势。市场对流动性预期改善，股指期货贴水收窄，两融余额继续攀升，显示出市场参与者对后市的信心有所恢复。行业风格方面，大小盘趋于均衡，周期中上游板块预期转弱，而成长板块仍具吸引力。

主要观点

1. 市场趋势与情绪

• 市场走势：本周市场止跌企稳，锂电池等高景气板块领涨。
• 情绪指标：情绪得分上涨至52分，短期上攻动能显著。降准事件提振了市场对流动性的预期，高估值资产或延续强势。
• 资金面：公募基金发行规模维持在较高水平（约813亿），可能成为市场主要买盘。产业资本净减持规模扩大（596亿），但未改变市场整体资金流入趋势。
• 衍生品市场：股指期货贴水幅度收窄，显示市场对后市的乐观情绪增强；50ETF期权隐含波动率为21，处于历史低位，表明市场波动预期较低。

2. 行业风格判断

• 大小盘风格：随着银行总信用扩张边际放缓，大小盘风格或趋于均衡。
• 行业景气度：经济复苏仍在延续，周期行业盈利弹性更大，但中上游板块预期转弱，配置性价比下降。
• 行业动量因子排序：根据动量因子预测，短期表现较好的行业包括纺织服装、商贸零售、有色金属、家电、电子、机械、钢铁、医药、建材、煤炭等，而部分行业如银行、非银、纺织服装等则表现较弱。

3. 情绪指标分析

• 公募基金仓位：当前公募基金平均仓位约91%，处于过去一年中高水平，显示市场整体配置意愿较强。
• 两融余额：当前两融余额为17907亿，占市场总成交额的9.3%，处于过去一年中等水平，显示融资买入活跃。
• 筹码浮动收益率：万德全A指数的筹码浮动收益率为4.1%，中证500为3.6%，沪深300为-2.2%，显示成长板块表现优于大盘。
• IPO募集规模：过去一月IPO募集规模为303亿，发行规模变动不大，显示市场融资需求稳定。

关键信息汇总

资金流向

• 公募基金：发行规模约813亿，仓位约91%，处于较高水平。
• 产业资本：净减持596亿，环比扩大。
• 北上资金：过去一周净流入83亿，流入主要集中在食品饮料、医药、零售、计算机、交运等行业。
• IPO募集：过去一月IPO募集规模为303亿，维持稳定。

市场情绪指标

• 股指期货贴水：IF为0.36%、IH为0.34%、IC为0.3%，均处于中等偏上水平。
• 期权波动率：上证50ETF期权隐含波动率为21，处于过去一年低位。
• 两融成交占比：为9.3%，处于过去一年中等水平。
• N日均线以上股票占比：60日线以上股票占比53%，120日线以上股票占比58%，显示市场整体处于多头趋势。

行业风格

• 行业动量因子排序：成长板块（如电子、机械、医药等）表现优于周期板块，部分周期行业（如煤炭、建筑）预期转弱。
• 大小盘风格：因信用扩张边际放缓，大小盘风格趋于均衡。

风险提示

• 市场系统性风险
• 监管政策超预期变动
• 外部环境超预期变化

投资评级说明

重要声明

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