20220109-广州期货-一周集萃——动力煤_印尼禁令影响情绪_近期产销转好盘面偏强_13页_1mb

动力煤研究报告总结

核心内容概述

本报告围绕动力煤市场一周行情展开分析，重点讨论了印尼出口禁令的影响、现货价格走势、供应与需求变化、运输及库存情况，并对市场未来走势进行了展望。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 价格走势：本周动力煤价格震荡偏弱运行，2205合约上周收于713.2元/吨，周涨幅达6.10%。
• 政策变化：印尼撤销出口禁令，短期内对进口煤市场产生积极影响，但部分矿方恢复出口资质仍需等待1月底。

2. 供应端分析

• 产地产量：鄂尔多斯日产量约为260万吨/天，整体保持高位。
• 进口情况：印尼煤及褐煤进口量完成超过76%的矿方恢复出口资质，其余矿方需等到1月底。进口煤报价仍较为坚挺。
• 运输情况：大秦线日度运量持续下降，环渤海三港调出量略高于调入量，港口库存小幅去库。

3. 库存情况

• 港口库存：秦皇岛港、曹妃甸港等港口库存呈现季节性波动，整体去库趋势明显。
• 生产企业库存：截至1月3日，生产企业库存量为1450.6万吨，周环比增加1.01%。
• 电厂库存：沿海八省及内陆十七省电厂库存仍高于往年水平，但有去库趋势。
• 社会库存：内陆十七省库存持续去库，但整体仍处于高位。

4. 需求端分析

• 电力需求：火电仍为主要发电方式，清洁能源发电量较少，火电对煤炭需求保持刚性。
• 电厂日耗：当前电厂日耗仍处于高位，但预计本月中旬将迎来峰值拐点，后期需求将明显下滑。
• 相关产业需求：水泥产量及熟料库熔率等数据反映下游需求有所减弱。

关键信息

• 印尼出口禁令影响：印尼曾发布出口禁令，导致市场情绪受挫，但现已撤销，影响或将逐步减弱。
• 库存去库趋势：港口、电厂及社会库存均呈现去库迹象，但库存仍高于往年水平。
• 需求预期变化：电厂日耗将进入下降阶段，影响动力煤需求。
• 运输压力：大秦线运量下降，铁路运输能力受限，可能影响煤炭供应节奏。

行情展望

• 短期走势：印尼撤销出口禁令后，盘面看涨情绪或有所下降，市场将回归基本面定价。
• 价格区间：预计下周2205合约震荡区间位于650-720元/吨之间。
• 长期趋势：供应维持高位，需求即将迎来拐点，整体市场仍偏弱运行。

风险提示

• 政策风险：长协煤定价改动、进口煤管制放开。
• 疫情风险：产地疫情可能影响煤炭生产和运输。
• 市场波动风险：需关注市场供需变化及政策调整对价格的影响。

研究中心信息

• 名称：广州期货研究中心
• 宗旨：以“稳中求进、志存高远”为指导思想，致力于为投资者提供全面、深入、及时的研究服务。
• 业务覆盖：涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具的研究。
• 联系方式：
  • 分析师：许克元（F3022666，Z0013612）
  • 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn / wang.yixiu@gzf2010.com.cn
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附注

• 报告中包含多个图表，用于辅助分析现货价格、库存、运输及供需变化情况。
• 报告由广州期货股份有限公司编制，具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格。