20220104-广州期货-一周集萃——动力煤_长协煤价下调盘面走弱_印尼禁令中期影响小_13页_1mb

动力煤研究报告总结

核心内容概述

本报告围绕动力煤市场一周行情进行分析，涵盖现货价格走势、基本面变化及市场展望等内容，重点分析了供应端、需求端、运输及库存情况，并对印尼煤禁令的影响进行了评估。

主要观点

1. 现货及供应方面

• 本周动力煤现货价格延续下跌趋势，受长协煤价下调影响，市场整体情绪偏弱。
• 鄂尔多斯地区日产量有所下降，但整体仍维持在250万吨/天以上的水平。
• 国内供应主要依赖于国内煤炭，进口煤作为补充，其减量对整体供应影响有限。
• 印尼煤禁令虽短期影响供应，但预计一个月后将恢复出口，对市场影响不大。

2. 库存及运输情况

• 生产企业库存小幅上升，截止12月27日，库存量为1436.1万吨，周环比增长0.15%。
• 港口调入与调出量均高于往年同期，但调入量略低于调出量，导致库存小幅去库。
• 环渤海九港库存小幅下降，沿海八省及内陆十七省电厂库存仍处于高位。
• 大秦线运量维持高位，铁路货运量季节性波动明显，运输能力充足。

3. 需求端分析

• 当前火电仍是主要发电方式，煤炭需求保持高位。
• 电厂日耗在本月中旬将出现峰值拐点，后期需求将有所下降。
• 全国煤炭销量维持高位，但增速放缓。

关键信息

供应端

• 长协煤价下调：对动力煤盘面造成明显影响，市场情绪偏弱。
• 鄂尔多斯日产量：近期减幅明显，但均值仍高于250万吨/天。
• 进口煤影响：印尼煤禁令短期可能带来供应波动，但对整体市场影响有限。
• 库存变化：生产企业库存小幅增加，港口库存小幅去库，电厂库存仍处高位。

需求端

• 发电结构：火电为主，清洁能源发电量较少，煤炭需求刚性。
• 电厂日耗：预计本月中旬达到峰值，之后将明显下滑。
• 用电量：全社会各产业用电量累计同比保持增长趋势。
• 水泥行业：水泥产量及水泥熟料库熔率季节性波动，对煤炭需求有一定影响。

运输及库存

• 大秦线运量：维持高位，运输能力充足。
• 环渤海三港库存：季节性去库，但整体库存仍较高。
• 沿海与内陆库存：库存仍处于高位，显示市场供需偏宽松。

行情展望

• 短期受印尼煤禁令影响，盘面可能小幅震荡偏强。
• 长期来看，供应维持高位、电厂库存仍高、需求即将迎来拐点，动力煤价格整体偏弱。
• 预计下周2205合约震荡区间位于630-685元/吨之间。

风险提示

• 长协煤价定价变动。
• 进口煤管制政策放开。
• 产地疫情爆发。

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