20240411-中国银河-电力设备及新能源行业_电网板块大涨_看好特高压_智能电表_数智化方向_2页_403kb

电力设备及新能源行业点评总结

核心内容

2024年4月11日，电网板块出现显著上涨，多只个股涨幅超6%。核心原因是部分优质企业2023年业绩大幅增长，尤其是营收和扣非净利润的高增长，反映出电网行业在国内外市场需求的双重驱动下，展现出强劲的发展势头。

主要观点

• 业绩增长驱动板块上涨：平高电气、中国西电、华明装备、许继电气等公司2023年营收及扣非净利润均实现大幅增长，主要得益于网内业务稳定增长、网外新能源业务拓展及海外收入提升。产品结构优化、费用控制良好以及原材料价格下降是净利润增长的重要因素。
• 特高压持续高景气：政府工作报告明确提出加强大型风电光伏基地和外送通道建设，国家电网亦强调打造数智化坚强电网，特高压和超高压骨干网为关键基础。2023年特高压直流开工规模创历史新高，预计2024和2025年直流特高压核准开工均为4条。同时，深远海柔直送出趋势明确，预计2024-2025年柔直总投资达1,005亿元，换流阀投资约603亿元和146亿元。
• 智能电表迎来换新高峰：2024年国网电能表招标数量有望达9000万-1亿只，金额超250亿元，同比增长32%。国内智能电表市场持续增长，同时出口市场亦保持稳定扩张，2013-2023年出口市场规模CAGR达13.8%。海外需求旺盛，预计2024-2029年全球智能电表出货量CAGR达7.8%。
• 数智化坚强电网催生蓝海市场：数字技术加速赋能电网建设，智能能源互联网成为数字经济的重要基础设施。数智化电网提升互联互通与全息感知能力，推动输电网络数字化。相关细分领域如虚拟电厂、功率预测、数字孪生等发展潜力巨大。

关键信息

投资建议

1. 特高压直流：重点关注国电南瑞（600406.SH）、许继电气（000400.SZ）、中国西电（601179.SH）、平高电气（600312.SH）、特变电工（600089.SH）、四方股份（601126.SH）等公司。
2. 智能电表：重点关注海兴电力（603556.SH）、三星医疗（601567.SH）、许继电气（000400.SZ）、国电南瑞（600406.SH）等公司。
3. 数智化坚强电网：建议关注国电南瑞（600406.SH）、国网信通（600131.SH）、东方电子（000682.SZ）、金智科技（002090.SZ）等公司。

风险提示

• 电网建设进度不及预期；
• 行业竞争加剧可能影响企业盈利能力。

分析师信息

• 分析师：周然（工商管理硕士）
• 联系方式：
  • 电话：(8610) 80927636
  • 邮箱：zhouran@chinastock.com.cn
  • 登记编码：S0130514020001

研究助理

• 黄林
  • 电话：(8610) 80927627
  • 邮箱：huanglin_yj@chinastock.com.cn

评级标准

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