合成橡胶市场分析总结
核心内容
2024年2月26日，合成橡胶市场整体呈现偏强运行态势，其中丁二烯作为主要原料支撑了市场价格。顺丁橡胶与丁苯橡胶价格均有所上涨，而丁二烯价格因出口套利窗口和下游刚需采购维持偏强走势。
市场数据概览
期货市场
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 日盘收盘价(元/吨) |
13,140 |
13,075 |
+65 |
| 成交量(手) |
18,849 |
16,125 |
+2,724 |
| 持仓量(手) |
8,675 |
11,803 |
-3,128 |
| 成交额(万元) |
123,312 |
104,755 |
+18,556 |
现货市场
顺丁价格
| 区域/型号 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 华北顺丁(民营) |
12,800 |
12,700 |
+100 |
| 华东顺丁(民营) |
12,950 |
12,900 |
+50 |
| 华南顺丁(民营) |
12,950 |
12,900 |
+50 |
| 山东顺丁市场价 |
12,900 |
12,900 |
0 |
丁苯价格
| 型号 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 齐鲁丁苯(型号1502) |
12,850 |
12,800 |
+50 |
| 齐鲁丁苯(型号1712) |
12,250 |
12,200 |
+50 |
丁二烯价格
| 区域 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 江苏主流价 |
10,500 |
10,300 |
+200 |
| 山东主流价 |
10,650 |
10,550 |
+100 |
基本面指标
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 顺丁开工率(%) |
65.3073 |
65.3073 |
0.00 |
| 顺丁成本(元/吨) |
13,212 |
13,109 |
+103 |
| 顺丁利润(元/吨) |
-412 |
-309 |
-103 |
趋势强度
合成橡胶趋势强度为1，表示市场处于偏强运行状态。趋势强度取值范围为【-2,2】，其中1代表偏强。
主要观点与建议
上方估值压力
- 当前合成橡胶基本面估值区间为12,800元/吨—13,300元/吨。
- 期货主力合约BR2403升水山东市场价约200元/吨，存在持现货抛盘面的无风险套利空间。
- 套保头寸的增加将对盘面上方形成压力，13,300-13,400元/吨或为基本面的上方估值极限。
- 现货市场成交清淡，下游观望情绪浓厚，缺乏进一步上涨动力。
下方支撑
- 丁二烯作为主要成本端，短期价格偏强运行，预计对顺丁价格形成支撑。
- 当前顺丁橡胶实际生产成本约在12,800元/吨附近，12,700-12,800元/吨或为下方的底部区间。
- 丁二烯价格偏强的主要原因是内外价差形成的出口套利窗口，以及贸易商的挺价意愿。
中期展望
- 短期：丁二烯预计维持高位偏强运行，主要受出口预期和原料价格支撑。
- 中期：随着内外价差修复，丁二烯价格或将回调，供应端开工率回升，需求端则因价格高位而疲软。
顺丁橡胶分析
- 由于丁二烯价格偏高，顺丁橡胶生产接近亏损，开工率有所下降。
- 需求端方面，半钢胎开工率稳定，维持刚需采购，对顺丁橡胶形成一定支撑。
- 全钢胎基本面压力较大，整体需求偏弱。
- 当前顺丁橡胶企业库存偏高，基本面压力仍存，但原料端支撑较强。
风险提示
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