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A股及股指期货4月行情总结与后市展望

核心内容概述

2026年4月，A股市场整体呈现探底反弹、震荡上行的趋势。上证指数守住3800点后一度站上4100点，科技股表现突出，带动市场整体走强。与此同时，股指期货市场出现贴水扩大、成交上升、持仓下降的情况，反映出投资者对市场的谨慎态度。整体来看，市场风险偏好回升，外部影响逐步减弱，上市公司年报和季报的业绩提振成为行情的重要支撑。

4月行情回顾

股票市场表现

• 指数走势：A股市场探底反弹，上证指数震荡上行，沪深300指数月度涨幅为 7.18%，上证50指数涨 4.21%，中证500指数涨 8.28%，中证1000指数涨 8.98%。
• 行业表现：与人工智能相关的行业如电信、电子、非金属材料、检测服务等涨幅居前，行业板块整体普涨，仅社会服务、交通运输、油气石化等板块出现下跌。

股指期货表现

• 基差变化：4月股指期货贴水月初明显收窄，但2612合约上市后，IC和IM贴水短暂加大，随后逐渐收敛；IF和IH则未受明显影响。
• 成交与持仓：4月股指期货成交持仓总体下降，IF、IH、IC日均成交分别下降 20.5%、22.5%、18.6%；IC、IF、IH日均持仓分别下降 6.6%、2.9%、5.3%，而IM日均持仓略有上升（0.2%）。
• 展期成本：IF、IH、IC、IM的月平均年化展期成本分别为 4.83%、2.43%、5.86%、8.82%，较上月分别增加 0.88%、1.08%、-0.37%、1%。

后市展望及投资策略

外部影响日趋减弱

• 地缘局势：中东局势影响日渐减小，投资者信心回升，风险偏好上升。
• 通胀与加息：布伦特原油价格保持在 90-110美元/桶 区间，市场对通胀和加息的担忧缓解。美债收益率曲线止跌走平，美元需求恐慌情绪减弱。
• 美股表现：美股大幅反弹并创历史新高，乐观情绪感染A股市场，科技股表现突出。

公司业绩提振股价

• A股业绩：截至4月25日，已公布一季报的1775家上市公司中，营业收入同比增长 10.51%，归属母公司净利润同比增长 13.33%。
• 业绩增长板块：PCB、半导体、液冷、软件、新能源、创新药、有色、化工等细分板块业绩增幅居前。
• 典型代表：宁德时代、中际旭创、德明利等公司业绩超出市场预期，带动新能源、CPO、存储等板块上涨。

成交温和放大

• 成交情况：4月A股日成交金额温和放大，但未突破3万亿元，市场保持理性。
• 融资情况：融资余额净买入 1138亿元，清明假期后连续13天净买入，融资买入额占A股成交额比重达 10% 左右，但整体仍保持较低水平。

投资策略推荐

1. 单边策略：市场震荡上行，建议逢低吸纳。
2. 套利策略：多 IM、IC2609合约，空 ETF。
3. 期权策略：采用 牛市价差 策略，把握市场上涨趋势。

风险提示与免责声明

• 风险提示：地缘局势超预期、高油价推高全球通胀、经济复苏不及预期、美股人工智能泡沫破灭、资金面变化等。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。报告内容基于合规数据来源，分析逻辑基于研究员的职业理解。

作者信息

• 研究员：孙锋
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