> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股及股指期货4月行情总结与后市展望 ## 核心内容概述 2026年4月，A股市场整体呈现探底反弹、震荡上行的趋势。上证指数守住3800点后一度站上4100点，科技股表现突出，带动市场整体走强。与此同时，股指期货市场出现贴水扩大、成交上升、持仓下降的情况，反映出投资者对市场的谨慎态度。整体来看，市场风险偏好回升，外部影响逐步减弱，上市公司年报和季报的业绩提振成为行情的重要支撑。 --- ## 4月行情回顾 ### 股票市场表现 - **指数走势**：A股市场探底反弹，上证指数震荡上行，沪深300指数月度涨幅为 **7.18%**，上证50指数涨 **4.21%**，中证500指数涨 **8.28%**，中证1000指数涨 **8.98%**。 - **行业表现**：与人工智能相关的行业如电信、电子、非金属材料、检测服务等涨幅居前，行业板块整体普涨，仅社会服务、交通运输、油气石化等板块出现下跌。 ### 股指期货表现 - **基差变化**：4月股指期货贴水月初明显收窄，但2612合约上市后，IC和IM贴水短暂加大，随后逐渐收敛；IF和IH则未受明显影响。 - **成交与持仓**：4月股指期货成交持仓总体下降，IF、IH、IC日均成交分别下降 **20.5%**、**22.5%**、**18.6%**；IC、IF、IH日均持仓分别下降 **6.6%**、**2.9%**、**5.3%**，而IM日均持仓略有上升（**0.2%**）。 - **展期成本**：IF、IH、IC、IM的月平均年化展期成本分别为 **4.83%**、**2.43%**、**5.86%**、**8.82%**，较上月分别增加 **0.88%**、**1.08%**、**-0.37%**、**1%**。 --- ## 后市展望及投资策略 ### 外部影响日趋减弱 - **地缘局势**：中东局势影响日渐减小，投资者信心回升，风险偏好上升。 - **通胀与加息**：布伦特原油价格保持在 **90-110美元/桶** 区间，市场对通胀和加息的担忧缓解。美债收益率曲线止跌走平，美元需求恐慌情绪减弱。 - **美股表现**：美股大幅反弹并创历史新高，乐观情绪感染A股市场，科技股表现突出。 ### 公司业绩提振股价 - **A股业绩**：截至4月25日，已公布一季报的1775家上市公司中，营业收入同比增长 **10.51%**，归属母公司净利润同比增长 **13.33%**。 - **业绩增长板块**：PCB、半导体、液冷、软件、新能源、创新药、有色、化工等细分板块业绩增幅居前。 - **典型代表**：宁德时代、中际旭创、德明利等公司业绩超出市场预期，带动新能源、CPO、存储等板块上涨。 ### 成交温和放大 - **成交情况**：4月A股日成交金额温和放大，但未突破3万亿元，市场保持理性。 - **融资情况**：融资余额净买入 **1138亿元**，清明假期后连续13天净买入，融资买入额占A股成交额比重达 **10%** 左右，但整体仍保持较低水平。 --- ## 投资策略推荐 1. **单边策略**：市场震荡上行，建议逢低吸纳。 2. **套利策略**：多 **IM、IC2609合约**，空 **ETF**。 3. **期权策略**：采用 **牛市价差** 策略，把握市场上涨趋势。 --- ## 风险提示与免责声明 - **风险提示**：地缘局势超预期、高油价推高全球通胀、经济复苏不及预期、美股人工智能泡沫破灭、资金面变化等。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。报告内容基于合规数据来源，分析逻辑基于研究员的职业理解。 --- ## 作者信息 - **研究员**：孙锋 - **联系方式**： - 电话：021-65789277 - 邮箱：sunfeng@chinastock.com.cn - **资质信息**： - 期货从业资格证号：F0211891 - 投资咨询资格证号：Z0000567 - 交易咨询业务资格：证监许可[2011]1428号 --- ## 银河期货信息 - **地址**： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **网址**：www.yhgh.com.cn - **电话**：400-886-7799