> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场周度分析总结 ## 一、核心内容概述 本报告主要分析了当前铜市场的基本面、期货盘面数据、现货数据、库存情况、中游产量及产能利用率、以及铜元素进口等关键指标，综合评估铜价走势及市场情绪。 ## 二、主要观点 1. **基本面信息** - **我国硫酸出口禁令及中东地缘冲突**：影响智利、刚果（金）等国湿法炼铜的硫酸/硫磺供应链，潜在威胁全球铜产量。 - **国内电解铜社会库存下降**：库存延续下降趋势，进口窗口关闭，国产铜到货偏少，支撑现货结构。 - **美伊和谈不确定性**：推高美元指数，抑制降息预期，宏观情绪谨慎，主导铜价波动。 - **铜价高位运行**：削弱下游采购积极性，现货成交转弱，社库去库速度有所放缓。 2. **铜价走势** - **沪铜主力**：最新价102460元/吨，周跌幅0.16%，持仓量210600手，周增13802手，成交量106012手。 - **沪铜指数加权**：最新价102344元/吨，周跌幅0.14%，持仓量535454手，周增18789手，成交量212165手。 - **国际铜**：最新价90860元/吨，周跌幅0.39%，持仓量4313手，周减2221手，成交量5290手。 - **LME铜3个月**：最新价13289美元/吨，周跌幅0.45%，持仓量239014手，周减38282手，成交量17181手。 - **COMEX铜**：最新价602.85美元/吨，周跌幅0.87%，持仓量42043手，周减23522手，成交量40899手。 3. **铜现货数据** - **上海有色#1铜**：最新价102540元/吨，周涨幅0.52%。 - **上海物贸**：最新价102605元/吨，周涨幅0.62%。 - **广东南储**：最新价102800元/吨，周涨幅0.62%。 - **长江有色**：最新价102810元/吨，周涨幅0.64%。 - **升贴水情况**：上海有色升贴水35元/吨，周涨幅16.67%；上海物贸升贴水15元/吨，周涨幅200%；广东南储升贴水35元/吨，周涨幅40%；长江有色升贴水200元/吨，周涨幅25%；LME铜(现货/三个月)升贴水-62.69美元/吨，周涨幅-3.67%；LME铜(3个月/15个月)升贴水-20.49美元/吨，周涨幅-43.82%。 4. **铜进阶数据** - **铜进口盈亏**：最新价52.17元/吨，周跌幅-67.9%。 - **铜精矿TC**：最新价-81.06美元/吨，周跌幅-3.06%。 - **铜铝比**：4.1306，周涨幅0.79%。 - **精废价差**：最新价1768.33元/吨，周涨幅22.61%。 5. **铜库存情况** - **沪铜仓单总计**：112043吨，周跌幅-20.16%。 - **国际铜仓单总计**：11180吨，周跌幅-7.27%。 - **沪铜库存**：201373吨，周跌幅-16.25%。 - **LME铜注册仓单**：344350吨，周跌幅-1.18%。 - **LME铜注销仓单**：48225吨，周跌幅-6.86%。 - **LME铜库存**：392575吨，周跌幅-1.91%。 - **COMEX铜注册仓单**：406206吨，周涨幅1.74%。 - **COMEX铜未注册仓单**：200130吨，周涨幅2.51%。 - **COMEX铜库存**：606336吨，周涨幅1.99%。 - **铜矿港口库存**：47.1万吨，周涨幅18.94%。 - **社会库存**：41.82万吨，周涨幅1.04%。 6. **中游产量与产能利用率** - **精炼铜产量**：当月值133万吨，同比上涨8.7%；累计值378.5万吨，同比上涨9.3%。 - **铜材产量**：当月值235.8万吨，同比上涨7.8%；累计值563.3万吨，同比上涨4%。 - **产能利用率**： - **精铜杆**：71.85%，当月环比上涨33.8%，同比上涨10.44%。 - **废铜杆**：18.12%，当月环比上涨8.35%，同比下跌14.67%。 - **铜板带**：73.7%，当月环比上涨38.59%，同比上涨4.73%。 - **铜棒**：61.09%，当月环比上涨38.94%，同比上涨0.86%。 - **铜管**：84.72%，当月环比上涨33.58%，同比上涨0.93%。 7. **铜元素进口** - **铜精矿进口**：当月值262.9996万吨，同比上涨10%；累计值756.3503万吨，同比上涨7%。 - **阳极铜进口**：当月值68790吨，同比上涨40%；累计值190517吨，同比上涨14%。 - **阴极铜进口**：当月值230576吨，同比下降25%；累计值582982吨，同比下降31%。 - **废铜进口**：当月值227558吨，同比上涨20%；累计值627828吨，同比上涨10%。 - **铜材进口**：当月值415636.449吨，同比下降10.7%；累计值1115216.532吨，同比下降14.2%。 ## 三、关键信息总结 - **基本面**：全球供应链受扰，国内库存下降，宏观情绪谨慎。 - **期货盘面**：沪铜主力及加权价格小幅下跌，持仓量上升，成交量波动。 - **现货市场**：现货价格小幅上涨，升贴水波动较大，反映市场供需变化。 - **库存趋势**：沪铜及LME铜库存下降，COMEX库存小幅上升，显示市场去库压力。 - **中游生产**：精炼铜和铜材产量保持增长，产能利用率整体上升，显示行业活跃。 - **进口数据**：铜精矿和废铜进口量上升，阴极铜和铜材进口量下降，反映国内外供需结构变化。 ## 四、市场展望 铜价或维持高位震荡格局，受基本面支撑与宏观情绪反复影响。建议关注地缘政治、美元走势及国内库存变化，以把握市场动态。