> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 见微知著 - 股指期货策略周报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年4月26日发布的股指期货策略周报，主要分析了近期A股市场表现、股债市场联动、政策动态、各指数财务指标及期权市场情况，旨在为投资者提供策略参考。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场表现 - **指数走势**：上周，股指冲高回落，Wind全A指数上涨28%，而中证1000指数小幅下跌0.04%，中证500上涨0.41%，沪深300上涨0.86%，上证50上涨1.17%。 - **市场情绪**：股债市场同步走强，10年国债活跃券收益率降至1.74%，Wind全A估值升至23.82倍。 - **融资与期权**：融资余额周度上涨551亿元，显示资金情绪较好；期权隐含波动率小幅回落，1000IV收于24.95%，300IV收于17.13%。 ### 2. 政策与经济环境 - **政策支持**：2026年4月，深交所发布首批4件配套业务规则，包括修订的《创业板股票上市规则》等，旨在加速优质科技创新企业上市，提升市场流动性。 - **经济数据**：2026年一季度GDP录得5%，高于市场预期；3月制造业PMI为50.4%，显示经济保持温和复苏。 - **经济目标**：2026年GDP目标设定为4.5%-5%。 - **海外风险**：美伊冲突可能在5月带来不确定性，伊朗态度强硬，美方持续增加军事部署，需关注冲突对我国出口的影响。 ### 3. 行业表现与财务指标 - **行业营收与利润**：全A剔除金融Q3营收累计同比为0.74%，净利润累计同比为1.89%；规模以上工业企业利润累计同比达3.2%，为年内高点。 - **盈利结构**：金融板块净利润占比仍较高，银行占33%，非银占13%，合计46%。 - **科技板块**：科技题材进入盈利兑现期，部分板块净利润同比出现下滑，需关注其后续表现。 - **ROE与估值**：全A剔除金融ROE仍处于底部震荡区间，估值方面，Wind全A PE_ttm为22.05倍，中证1000达47.37倍，估值偏高。 --- ## 关键信息 ### 1. 周度数据跟踪 - **Wind全A**：上涨28%，日均成交额2.62亿元。 - **中证1000**：下跌0.04%，估值偏高。 - **中证500**：上涨0.41%，估值处于合理区间。 - **沪深300**：上涨0.86%，估值相对较低。 - **上证50**：上涨1.17%，估值最低。 ### 2. 股债市场联动 - **国债收益率**：10年国债活跃券收益率降至1.74%。 - **股权溢价**：Wind全A估值与国债收益率的比值显示股权溢价处于较高水平。 ### 3. 期权市场表现 - **隐含波动率**：1000IV收于24.95%，300IV收于17.13%，整体波动率有所下降。 - **持仓与交易PCR**：各指数期权持仓与交易PCR反映市场参与者情绪，整体趋于稳定。 ### 4. 基差情况 - **基差贴水**：中证1000基差贴水年化收于10%-11%，中证500为7%-9%，沪深300为6%-8%，上证50为3%-5%，显示市场对指数未来走势的预期较为一致。 ### 5. 风险提示 - **短期波动**：五一节前需警惕指数大幅波动，建议做好仓位管理和对冲措施。 - **中长期风险**：若美伊冲突持续，可能引发海外需求减弱，影响我国出口，进而影响经济基本面。 --- ## 结论与建议 - **市场趋势**：A股市场整体偏强震荡，但小盘指数估值偏高，需进一步催化因素推动上涨。 - **策略建议**：建议关注大盘指数的持续表现，合理控制小盘指数仓位；关注政策对科技和创新企业的支持，把握市场流动性提升带来的机会。 - **风险控制**：建议投资者在五一节前加强仓位管理和对冲策略，防范短期市场波动风险。 --- ## 分析师介绍 - **王东瀛**：股指期货期权分析师，哥伦比亚大学统计学硕士，具备期货从业资格（F03087149）和期货交易咨询资格（Z0019537）。 --- ## 联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，光大期货研究所不对这些信息的准确性和完整性作出任何保证。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据，投资者据此操作，风险自担。