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甲醇早报总结（2022年12月19日）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报指出，当前甲醇市场在供需关系上表现较为平衡，但由于季节性限气和部分装置检修，市场供应略显紧张。然而，随着内蒙古久泰等大型装置的重启以及新增产能的投产预期，整体供应仍保持充足。此外，港口库存处于低位，基差较高，对价格形成一定支撑，导致甲醇期价预计维持震荡整理态势。

主要观点

• 供需驱动偏弱：尽管西南气头装置逐步停车，但西北地区大型装置的重启和新增产能预期缓解了供应紧张的局面，整体市场供应仍较为充裕。
• 价格震荡整理：由于较高基差和港口低库存，甲醇价格缺乏明显下行空间，预计短期将维持震荡格局。
• 操作建议：建议投资者采取观望策略，或在高位逢高沽空。

关键信息

利多因素

• 库存下降：国内甲醇企业库存量为51.6万吨，环比减少1.9万吨，显示市场去库趋势。
• 西北签单量增加：西北地区甲醇生产企业周度签单量（不含长约）总计9.9万吨，环比增加6.6万吨，表明需求有所回暖。
• MTO装置运行负荷较高：阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷达60%；常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷；宁波富德60万吨/年DMTO装置超负荷稳定运行，显示下游需求支撑较强。
• 部分装置正常运行：南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，其1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，但2期60万吨/年MTO装置维持运行；浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置停车中。

利空因素

• 产量稳定：国内甲醇产量为155.7万吨，开工率为75.1%，环比上升0.4%，显示生产活动保持稳定。
• 港口库存上升：甲醇港口库存为64.4万吨，环比增加7.9万吨，其中华东港口库存54.4万吨，华南9.9万吨，库存压力有所增加。
• 部分下游需求走弱：甲醛和二甲醚开工率环比下降，分别降至43.7%和9.2%；MTBE开工率维持在54.4%，环比持平；醋酸开工率上升至73.2%，环比增加3.3%；烯烃开工率上升至75.4%，环比增加0.7%，显示部分下游需求疲软。
• 装置检修影响：山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置于11月11日停车，预计时长待定；江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置于12月4日起全线停车检修，恢复时间未定，对市场供应产生一定影响。

风险因素

投资者需关注以下风险因素，以评估市场走势：

• 全球疫情发展及对经济的影响
• 经济刺激政策的变化
• 国内新产能的投产进度
• 装置检修情况对供应的冲击
• 下游需求的变动情况
• 港口库存水平的变化
• 国际油价的联动效应
• 煤炭价格波动
• 美债收益率和美元指数走势

免责声明

本报告所引用信息均来自公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证。报告中的分析和建议可能随市场变化而调整，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担投资风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283