20180114-安信证券-电子元器件行业深度分析_智能音箱的小概念与大未来_23页_1mb

智能音箱的小概念与大未来总结

核心内容

智能音箱作为智能硬件的重要组成部分，正逐步成为智能家居领域的核心入口。其发展不仅推动了语音交互技术的普及，还带动了软硬件产业链的升级与增长。从硬件结构来看，智能音箱相较于传统功能音箱，增加了声学器件、应用处理器芯片、音频编解码芯片、WiFi/蓝牙模块和天线等组件，这些增量部分为产业链带来了新的增长空间。同时，随着语音识别技术的成熟和音乐市场的增长，智能音箱的市场前景广阔。

主要观点

• 行业巨头布局：亚马逊、谷歌、苹果等国际巨头纷纷推出智能音箱产品，抢占语音交互流量入口。国内厂商如京东和科大讯飞也在智能音箱领域有所尝试。
• 硬件与软件协同进步：智能音箱的硬件技术逐渐成熟，软件语音识别系统也持续升级，语音识别准确率已接近人类水平，成为智能音箱发展的坚实基础。
• 市场增长潜力大：根据Strategy Analytics预测，全球智能音箱出货量将从2017年的1200万部增长到2022年的1.64亿部，CAGR达68.7%。同时，智能音箱带动智能家居市场的发展，预计全球智能家居支出将从2017年的89亿美元增长至2022年的157亿美元。
• 产业链成长空间显著：智能音箱产业链中的声学器件（如高性能MEMS麦克风）、应用处理器芯片、音频编解码芯片和WiFi/蓝牙芯片模组等方向具备较高的成长性。

关键信息

智能音箱市场前景

• 全球市场增长：2017年全球智能音箱出货量为1200万部，预计到2022年将达到1.64亿部，CAGR为68.7%。
• 市场规模：2017年智能音箱市场规模超过15亿美元，预计到2022年将达到55亿美元，CAGR为29.7%。
• 北美与亚太市场：北美地区是智能音箱的最大市场，亚太地区紧随其后。

语音识别技术

• 准确率提升：谷歌语音识别准确率从2014年的90%提升至2017年的95%，接近人类水平。
• 技术基础：语音识别技术涵盖信号处理、模式识别、人工智能等多个领域，是智能音箱发展的核心技术支撑。

智能音箱硬件增量

• 声学器件：智能音箱需要更多麦克风和扬声器，以实现更好的语音采集与播放效果。
• 应用处理器：智能音箱需要音频处理芯片，相比智能手机处理器，功能更聚焦于音频处理。
• WiFi/蓝牙模块：智能音箱通过WiFi/蓝牙连接互联网，因此需要相关模块和天线。

产业链相关标的

• 国光电器：作为国内电声行业龙头厂商，公司已切入北美大客户智能音箱供应，有望受益于智能音箱的快速发展。
• 歌尔股份：公司在声学器件和智能穿戴领域具备优势，通过ODM/JDM模式与客户深度合作，具有较高的毛利率。
• 全志科技：专注于应用处理器芯片设计，其R16芯片已被用于叮咚音箱等产品，具备性价比优势。

风险提示

• 宏观经济影响：全球宏观经济不景气可能影响消费电子行业发展，进而影响智能音箱的出货量。
• 行业竞争加剧：随着市场增长，竞争将加剧，可能导致利润空间压缩。
• 技术更新与市场变化：技术进步和市场环境的变化可能对智能音箱产业造成不确定性。

行业趋势与展望

• 智能音箱作为流量入口：智能音箱将成为未来智能家居的重要入口，推动语音交互技术的发展。
• 国内厂商机会：国内厂商在智能音箱产业链中具备一定的技术积累和市场机会，特别是在MEMS麦克风和应用处理器等细分领域。
• 用户习惯与市场接受度：随着音乐市场和语音技术的成熟，用户对智能音箱的接受度将逐步提升，推动市场增长。

结论

智能音箱产业正处于快速发展阶段，其作为智能家居的语音入口，有望带动整个产业链的升级和增长。尽管面临一定的风险，但其市场潜力和成长空间巨大，国内厂商在声学器件和应用处理器等方向具备良好的发展机会。