20250902-西南证券-晨光生物-300138.SZ-2025年中报点评_棉籽业务扭亏为盈_盈利修复势能向上_7页_1mb

晨光生物（300138）2025年上半年业绩总结：营收36.6亿元，同比增长4.8%；净利润2.2亿元，同比增长115.3%。棉籽业务扭亏为盈，贡献净利0.6亿元，毛利率提升至7%。植物提取业务表现强劲，辣椒红色素销量增长43%，辣椒精销量增长81%，叶黄素销量增长22%。公司加大研发投入，整体毛利率提升5.6个百分点，净利率升至5.9%。预计2025-2027年净利润分别为3.6亿、4.8亿、6.3亿元，给予24倍PE估值，目标价18元，维持“买入”评级，风险提示包括宏观经济波动、原材料价格波动等。

[Summary]
（翻译：晨光生物（300138）2025年上半年业绩总结：营业收入为36.6亿元，同比增长4.8%；净利润为2.2亿元，同比增长115.3%。棉籽业务扭亏为盈，贡献0.6亿元净利润，毛利率达7%。植物提取业务表现强劲，辣椒红色素销量增长43%，辣椒精销量增长81%，叶黄素销量增长22%。公司加大研发力度，整体毛利率提升5.6个百分点，净利率升至5.9%。预计2025-2027年净利润分别为3.6亿、4.8亿、6.3亿元，给予24倍PE估值，目标价18元，维持“买入”评级，风险提示包括宏观经济波动、原材料价格波动等。）