20240424-国金证券-爱美客-300896.SZ-业绩符合预期_增长势能持续释放_4页_992kb

爱美客公司2024年一季度财务报告显示，公司实现收入808亿元，同比增长28%，归母净利润527亿元，同比增长27%，扣非归母净利润528亿元，同比增长37%。经营指标健康，管理费用率同比下降4个百分点，研发费用率稳步提升0.2个百分点，截至2023年末，公司拥有3个进入临床及注册阶段的产品，包括注射用A型肉毒毒素、利拉鲁肽注射液和利多卡因丁卡因乳膏。

公司主要在研管线包括减重、填充和透明质酸酶等领域。近期签署与Jeisys公司的独家经销协议，增强了市场能量类项目的布局。国金证券研究所预测公司未来三年归母净利润和EPS持续高速增长，对应PE估值呈下降趋势，维持“买入”评级，目标价分别为35、26和20倍。

盈利预测显示，2024-2026年公司营业收入和净利润增长率均超过30%，每股收益持续攀升，ROE稳定在28%以上。公司资产负债率在53%-56%之间，偿债能力较强。市场相关评级显示“买入”建议为主，预计未来6-12个月股价上涨潜力较大。

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