20210331-东海证券-3月PMI数据点评_供需两端共同发力_制造业PMI有所回升_3页_713kb

报告摘要

2021年3月，中国官方制造业PMI为 51.9%，较前值上升 1.3个百分点，非制造业PMI为 56.3%，较前值上升 4.9个百分点。整体经济保持扩张态势，制造业和非制造业景气度均有所回升，反映出节后复工良好及经济复苏的积极信号。

PMI略超季节性：由于PMI是环比数据，通常在春节后季节性上升。3月PMI上升1.3个百分点，与2019年持平，为近十年最高，说明经济前景较好，同时“就地过节”政策对工业活动恢复有积极作用。
供需两端景气度回升：生产指数和新订单指数分别上升 2.0 和 2.1个百分点，达到 53.9% 和 53.6%，显示制造业活动增强。部分行业如非金属矿物制品、专用设备、电气机械器材、计算机通信电子设备及仪器仪表等表现尤为突出，其生产和新订单指数均高于 55.0%。
进出口指数重返荣枯线上方：新出口订单指数和进口指数分别上升 2.4 和 1.5个百分点，达到 51.2% 和 51.1%，表明国内外市场需求同步回暖，外需复苏确定性增强。
价格指数持续上涨：出厂价格指数和原材料购进价格指数分别上升 1.3 和 2.7个百分点，达到 59.8% 和 69.4%，创历史新高。价格涨幅扩大，可能导致利润向中上游集中，中下游企业面临成本压力。
非制造业景气度明显提升：服务业PMI上升 4.4个百分点至 55.2%，其中铁路、航空运输等行业的商务活动指数升至 **60%**以上。建筑业PMI显著回升 7.6个百分点至 62.3%，受益于企业开工时间提前和施工进程加快。

本报告仅用于参考，不构成投资建议。投资者应独立进行判断，并咨询专业财务顾问。报告所引用数据来自国家统计局，分析基于研究员的判断，不保证其真实性与完整性。东海证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券，并提供相关金融服务。