20140817-中国银河-通信行业_周报-重视北斗星通_合众思壮复牌_提振北斗板块整体行情_13页_462kb

通信行业周报总结（2014年8月17日）

核心内容

本周通信行业周报主要聚焦于北斗产业、信息安全、4G投资、混合所有制改革及移动互联网转型等主题，认为这些领域具备良好的投资前景，并对相关个股进行重点推荐。

主要观点

一、重视“安全”主线

1. 北斗板块：

   • 北斗产业处于渗透率10%的成长加速临界点，国防信息化、社会安全管控、产业升级推动行业发展。
   • 推荐海格通信、振芯科技（军用优势）、合众思壮、北斗星通（行业应用优势）。
   • 随着9、10月份军用北斗密集招标，预计年底业绩将开始兑现，继续看好下半年行情。

2. 信息安全（去IOE）：

   • 服务器、交换/路由网络设备、存储是信息安全的关键环节，替代空间大，国产化难度低于系统软件。
   • 推荐星网锐捷等具备国产替代潜力的企业。

3. 集群通信专网：

   • 智慧城市、行业信息化推动专网发展，关注社会安全需求带来的增长。
   • 推荐东方通信、海能达等企业。

二、关注“变革与转型”辅线

1. 中国联通：

   • 短期受益于混合所有制改革、资产重估、沪港通A股折价消除。
   • 中长期受益于非对称监管、固网宽带/LTE融合业务优势、治理结构优化。
   • 继续强烈推荐，认为其在LTE时代具备竞争优势。

2. 移动互联网转型企业：

   • 新世纪（数字天域借壳）：具备移动互联网应用分发渠道平台特质，已实现较好转型，预计未来两年成长性向好。
   • 宜通世纪：主业受益4G建设，转型布局清晰，重点看好其在智慧城市、智能交通、智慧家庭的发展。
   • 高新兴：围绕智慧城市、智能交通、智慧家庭布局，预计2014～2016年收入复合增速达51%，维持“推荐”评级。

关键信息

1. 北斗星通复牌涨停

• 北斗星通披露重组预案，拟收购华信天线（估值10亿）及佳利电子（估值3亿），完善产业链布局。
• 本次收购将增厚业绩，预计备考2015年净利润1.62亿，EPS 0.55元。
• 北斗星通复牌后涨停，提振了北斗板块整体行情。

2. 4G投资持续增长

• 三大运营商4G投资维持高位，中兴通讯、科华恒盛等IDC相关企业受益。
• 推荐中兴通讯，关注其芯片/终端、政企网及新能源相关业务的中长期潜力。

3. 重点个股推荐

市场回顾

• 银河通信行业指数：本周上涨2.28%，略强于上证综指，与深证综指持平。
• 涨幅前五个股：
  • 600130.SH 波导股份 +20.26%
  • 600485.SH 中创信测 +16.05%
  • 002369.SZ 卓翼科技 +12.33%
  • 300292.SZ 吴通通讯 +12.28%
  • 300038.SZ 梅泰诺 +7.86%
• 跌幅前五个股：
  • 002491.SZ 通鼎光电 -4.37%
  • 600776.SH 东方通信 -4.35%
  • 300050.SZ 世纪鼎利 -1.86%
  • 600680.SH 上海普天 -1.59%
  • 300025.SZ 华星创业 -1.56%

本周要闻点评

政策相关

• 电信条例修改：放开网间互联协议和电信资费定价，推动市场调节。
• 电商征税：国家税务总局酝酿对电商征税，可能推动行业规范发展。
• 反倾销税：对印度单模光纤征收反倾销税，影响国内相关产业链。

运营商要闻

• 中国移动：上半年财报显示净利润增长，港股因削减终端补贴上涨。
• 中国电信：FDD试验网扩至50个城市，4G建设加速。

设备与终端商要闻

• 华为：400G核心路由器商用部署达100个网络，推动IP骨干网发展。
• 锐捷网络：打造“高性价比”地铁无线网，拓展B2C业务模式。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超市场20%以上）、谨慎推荐（超市场10%～20%）、中性、回避。
• 公司评级：推荐（公司股价超分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超10%～20%）、中性、回避。

附：覆盖股票范围（部分）

• A股：中国联通、中兴通讯、鹏博士、海格通信、东方通信、星网锐捷、海兰信、海能达、宜通世纪、高新兴、科华恒盛、日海通讯等。

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