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永贵电器（300351.SZ）2022年前三季度业绩总结

核心内容概述

永贵电器（300351.SZ）在2022年前三季度实现了较快的业绩增长，同时通过股权激励计划展现了公司对未来发展的信心。公司积极拓展新能源汽车和轨交业务，受益于行业快速发展，业绩表现亮眼。

主要财务表现

营收与利润增长

• 营业收入：2022年前三季度实现10.47亿元，同比增长36.05%。
• 归母净利润：2022年前三季度实现1.18亿元，同比增长30.66%。
• 扣非归母净利润：2022年前三季度实现1.11亿元，同比增长44.63%。
• Q3单季度表现：
  • 营收3.68亿元，同比增长21.92%。
  • 归母净利润0.36亿元，同比增长10.89%。
  • 扣非归母净利润0.36亿元，同比增长16.87%。

盈利能力

• 毛利率：2022年前三季度为31.01%，同比下滑3.8个百分点；Q3单季度为29.51%，同比下滑2.7个百分点。
• 净利率：2022年前三季度为11.29%，同比下滑0.53个百分点；Q3单季度为9.56%，同比下滑2.7个百分点。
• 费用率：销售/管理/财务费用率分别同比减少1.15pct/1.86pct/0.57pct，费用管控良好。

股权激励计划

公司于2022年9月30日发布了2022年限制性股票激励计划，向四川永贵的管理人员和核心技术人员共计182人授予580万股限制性股票，授予价格为6.95元/股。激励计划的业绩考核目标如下：

• 2022年：营业收入不低于8亿元
• 2023年：营业收入不低于12亿元
• 2024年：营业收入不低于17亿元
• 2025年：营业收入不低于24亿元

该计划有助于调动员工积极性，推动公司新能源汽车业务高质量发展。

投资建议

• 盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为15.30亿元、21.24亿元、31.52亿元，归母净利润分别为1.83亿元、2.31亿元、3.15亿元。
• 每股收益（EPS）：预计2022-2024年分别为0.48元、0.60元、0.82元。
• 估值：给予公司2023年32倍PE，对应目标价19.20元，维持“买入-A”评级。

股价与市场表现

• 股价（2022-10-24）：15.47元
• 6个月目标价：19.20元
• 12个月价格区间：7.84元/20.95元
• 股价表现：
  • 1个月升幅：11.51%
  • 3个月升幅：2.96%
  • 12个月升幅：101.96%

财务指标预测

风险提示

• 原材料价格上涨超预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 液冷超充市场推广进度不及预期
• 轨交行业景气度不及预期

公司基本面与市场定位

永贵电器作为一家专注于铁路交通设备和新能源汽车连接器的公司，其业务在新能源汽车和轨交领域均有所拓展。公司通过股权激励计划进一步增强团队凝聚力和业务发展动力，以应对行业挑战并抓住市场机遇。

总结

永贵电器在2022年前三季度实现了营业收入和净利润的快速增长，主要得益于新能源行业和轨交业务的持续发展。尽管毛利率有所下滑，但公司通过良好的费用管控保持了净利率的相对稳定。公司发布了股权激励计划，体现了其对业务高质量发展的信心。基于未来业绩增长潜力，公司获得“买入-A”评级，目标价为19.20元。然而，需关注原材料价格波动、新能源汽车销量、液冷超充市场推广及轨交行业景气度等潜在风险。