20221026-东方财富证券-永贵电器-300351.SZ-2022年三季报点评_业绩稳定增长_股权激励充分提升竞争力_4页_389kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由东方财富证券研究所发布的投资研究报告，分析了某公司在2022年前三季度的业绩表现、业务发展情况、股权激励计划以及财务预测，并给出了相应的投资建议和风险提示。

主要观点

1. 业绩表现强劲

• 2022年前三季度：公司实现营收10.47亿元，同比增长36.05%；归母净利润1.18亿元，同比增长30.66%；扣非净利润1.11亿元，同比增长44.63%。
• 2022年第三季度：单季营收3.68亿元，同比增长21.92%；归母净利润3618万元，同比增长10.89%；扣非净利润3595万元，同比增长16.87%。
• 业务增长驱动：车载与能源信息板块保持快速发展，轨交业务新品量产推动业绩稳定增长。

2. 业务板块分析

轨交业务

• 公司深耕轨道交通领域多年，服务客户包括中国中车、中国国家铁路集团等。
• 已成为轨道交通连接器细分领域的龙头，并提供多元化轨交产品解决方案，如门系统、减震器、受电弓等。
• 持续打造平台型供应商，拓展产品品类，增强市场竞争力。

车载与能源信息板块

• 公司布局新能源汽车相关产品，包括高压连接器、大功率液冷充电枪、储能连接器等。
• 提供高压、大电流互联系统整体解决方案，进入国内外主流汽车品牌供应链。
• 技术、市场、产能、体系等方面具备明显优势，有望通过规模化效应提升毛利率。

3. 技术优势与市场前景

• 液冷充电枪技术领先：公司是国内首家实现液冷充电枪商业化量产的企业，最大电流可达600A，有效解决电动汽车快充散热问题。
• 第二代产品研发：已研发第二代液冷超充枪，持续优化结构以降低成本。
• 应对续航痛点：快充技术是解决新能源汽车续航焦虑的重要手段，公司技术实力有望支撑其在该领域的增长。

4. 股权激励计划

• 公司推出股权激励计划，授予管理人员及核心技术人员共182人580万股。
• 目的在于提升核心团队凝聚力，增强企业核心竞争力，推动业务持续增长。

关键信息

财务预测

财务比率分析

财务状况

• 货币资金：2022E预计为769.90亿元，逐年增加。
• 存货：2022E预计为493.28亿元，增长趋势明显。
• 现金净增加额：预计2022E为36.27亿元，显示公司现金流管理良好。

投资建议

• 评级：增持（维持）
• 理由：公司轨交与车载业务增长势头良好，技术优势显著，股权激励有助于提升团队积极性，推动企业长期发展。

风险提示

• 新能源汽车、充电桩建设渗透率低于预期
• 新产品推广进度不及预期
• 上游原材料价格剧烈波动

估值分析

• 当前PE：46.58倍
• PE趋势：预计2022E为33.43倍，2024E为19.54倍，呈现下降趋势，反映市场对其未来增长的信心逐步增强。

结论

公司凭借在轨交和新能源汽车领域的深厚积累与持续创新，在业绩和业务增长方面表现突出。通过股权激励计划进一步增强团队凝聚力，推动核心业务发展。财务预测显示公司未来三年营收与净利润将保持稳定增长，盈利能力逐步提升，估值水平逐步下降，具备长期投资价值。