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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要分析了铜市场的近期走势及影响因素，结合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多维度信息，为投资者提供短期操作建议。

主要观点

市场基本面

• 供应情况：近期铜供应开始缓和，废铜政策有所放开，对市场有一定支撑作用。
• 需求情况：11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月上升0.9个百分点，表明制造业重回扩张区间，需求端偏强。
• 供需预期：2020年铜市场出现短缺，2021年或将维持紧平衡状态，短期内供需矛盾可能对价格产生一定影响。

市场价格与基差

• 现货价格：当前现货价格为70000元/吨，基差为290元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 盘面走势：收盘价位于20均线下，且20均线呈向下运行趋势，短期走势偏空。

库存情况

• 国内库存：12月8日，上期所铜库存较上周减少5752吨至36110吨，处于历史低位，对价格形成支撑。
• LME库存：LME铜库存增加2750吨至77925吨，但整体仍维持低位，对市场影响有限。
• 保税区库存：保税区库存维持低位，未出现明显波动，市场供应仍偏紧。

进口成本

• 进口亏损：进口铜处于亏损状态，亏损幅度为500元/吨，表明进口成本较高，对国内价格形成一定压力。

期权建议

• 操作建议：沪铜2201合约建议短期观望，持有cu2201c74000期权，以应对市场波动。

关键信息汇总

市场情绪与结论

• 市场情绪：在全球宽松收紧预期和南美供应增加的背景下，市场情绪波动较大，短期以震荡为主。
• 结论：综合各因素，沪铜短期内可能呈现震荡走势，建议投资者保持观望，利用期权工具进行风险对冲。

其他重要信息

• 国内外现货升水结构：当前国内外市场均处于现货升水结构，表明市场对现货的偏好。
• CFTC非商业净多单流出：CFTC非商业净多单流出，显示市场投机情绪有所降温，可能对价格形成压力。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅为分析师个人见解，不代表公司立场。
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