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生猪期货周报总结

一、核心内容概述

本报告为2026年1月23日发布的生猪期货周报，由研究员游镇齐撰写。报告分析了生猪期货与现货市场近期的走势、影响因素及未来行情展望，为投资者提供市场动态与操作建议。

二、期货市场表现

• LH2603合约价格走势：当周价格从1.198万元/吨回落至1.1565万元/吨，周内累计下跌3.33%。
• 价格波动：周内最高价1.214万元/吨，最低价1.14万元/吨，波动区间为740元/吨。
• 成交量：日均成交量约为8.5万手，周成交总额达79.58亿元。
• 走势特征：价格呈现“冲高回落”走势，1月16日触及高点后，受现货价格回调与出栏预期升温影响，连续三日下行，1月22日企稳后小幅反弹。

三、现货市场情况

• 全国均价：1月23日，全国外三元生猪均价约为13.22元/公斤，较1月16日微降0.9%。
• 主产区价格分化：河南、江苏、山东、辽宁、四川等主要产区价格区间为12.75-13.80元/公斤。
• 区域表现：江苏、四川、山东等地价格周内回落，辽宁、河南局部价格稳定。
• 市场供需：养殖端出栏节奏加快，但终端接货意愿不足，屠宰企业压价收购意愿增强。

四、影响因素分析

1. 供应端压力持续

• 全国生猪出栏均重处于历史同期高位。
• 养殖端出栏积极性提升，南方地区二次育肥户套现意愿增强。
• 市场供应量维持高位，对价格形成下行压力。

2. 消费端未达预期

• 2026年春节较往年推迟，节前腌腊灌肠需求启动缓慢。
• 1月下旬终端走货仍偏弱，白条猪肉价格同步走低。
• 屠宰企业盈利未修复，冻品库存水平维持低位，缺乏缓冲空间。

3. 产能去化温和

• 产能去化节奏缓慢，叠加生产效率提升，实际有效产能未显著收缩。
• 供应韧性较强，对价格支撑有限。

五、行情展望

• LH2603合约走势：预计未来将呈现区间震荡态势。
• 基差情况：基差虽仍处高位，但收窄趋势表明市场对现货持续性信心减弱。
• 期货价格定位：期货价格已部分定价节后供应压力。
• 潜在影响因素：
  • 若节后屠宰量回升、消费回暖，或带动基差修复。
  • 若出栏节奏加快、冻品库存无补库，价格或下探1.14万元/吨支撑。
• 趋势判断：当前行情以震荡为主，趋势方向仍需节后消费与出栏数据验证。

六、风险揭示与免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息真实性、完整性及准确性无法绝对保证。
• 报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，公司不对报告内容及最终操作结果承担任何担保责任。
• 建议交易者根据自身情况审慎评估报告内容，期市有风险，入市需谨慎。