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沪铜早报总结

核心内容

大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要围绕铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场结论等方面进行分析，为投资者提供短期操作建议。

主要观点

市场基本面

• 供应开始缓和：随着废铜政策有所放开，市场供应压力有所缓解。
• 制造业PMI回升：11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月上升0.9个百分点，制造业重回扩张区间，表明需求有所回暖，但整体仍偏空。

基差与库存

• 基差升水：现货价格为69765元/吨，基差为345元/吨，现货升水期货，表明市场对现货的需求较强，偏多。
• 库存维持低位：12月7日，LME铜库存减少3650吨至74225吨，SHFE铜库存减少5752吨至36110吨，库存处于历史低位，偏多。

盘面与主力持仓

• 盘面走势：收盘价位于20均线下，且20均线呈向下运行趋势，表明短期走势偏空。
• 主力持仓：主力净持仓为空，且空头增加，市场情绪偏空。

进口与加工费

• 进口利润亏损：进口处于亏损状态，亏损500元/吨，显示进口成本较高，不利于市场。
• 加工费回升：加工费维持回升趋势，表明国内冶炼企业盈利能力有所增强。

关键信息

• 市场情绪影响大：在全球宽松收紧预期和南美供应增加的背景下，市场情绪波动较大，短期以震荡为主。
• 操作建议：沪铜2201合约建议短期观望，持有CU2201C74000期权，以应对可能的波动。

数据汇总

图表说明

• 现货升水结构：国内外铜市场均处于现货升水状态，表明现货需求旺盛。
• 库存维持低位：LME和SHFE铜库存均处于历史低位，显示市场供应紧张。
• CFTC非商业净多单流出：CFTC非商业净多单流出，表明机构投资者对铜市场信心不足，偏空。

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结论

综上所述，沪铜市场短期以震荡为主，基本面和库存显示供应紧张，但市场情绪偏空，建议投资者短期观望，持有CU2201C74000期权以应对市场波动。