铝塑膜行业深度报告：铝塑膜，国产替代趋势已成，市占率将迅速提升-20220115-招商证券-26页_1mb

铝塑膜行业深度报告总结

核心内容概述

铝塑膜是软包电池的重要封装材料，具有材料、工艺、设备三大技术壁垒，是决定电池可靠性和安全性的关键组件。随着新能源汽车、消费电子及储能市场的快速发展，铝塑膜需求持续增长，预计2021-2025年全球需求复合增速为26%。2025年全球软包电池装机量预计达650GWh，对应铝塑膜需求6.38亿平米，市场规模将超140亿元。目前，铝塑膜国产化率不足25%，主要由日韩企业主导，但国内企业正通过自主研发和并购逐步突破，国产替代趋势明显。

主要观点

• 铝塑膜技术壁垒高：铝塑膜在阻隔性、冷冲压成型性、耐穿刺性、化学稳定性和绝缘性等方面有严格要求，尤其是动力电池对铝塑膜的机械强度和使用寿命提出了更高标准。
• 比亚迪推动软包电池渗透率提升：比亚迪在DMI车型中采用“软包+硬壳”方案，提升软包电池的安全性，加速其在动力领域的渗透。预计2025年中国软包动力电池出货量将达88.6GWh，年复合增速36%。
• 固态电池与软包工艺适配性高：由于固态电解质膜柔韧性差，无法卷绕，软包叠片工艺成为固态电池的最佳选择。铝塑膜的延展性和柔韧性使其成为固态电池的优选材料。
• 国产替代加速：随着国产铝塑膜成本优势和性能提升，其在动力电池领域的渗透率有望迅速提升。预计至2025年，全球动力领域铝塑膜需求将达3.67亿平，复合增速56%。
• 行业格局变化：海外企业因产能转移和成本压力，对铝塑膜市场投入减少，国内企业正迎来发展良机。国内企业如紫江企业、新纶新材、明冠新材等已取得一定市场份额。

关键信息

• 铝塑膜主要用途：用于软包电池的电芯封装，具有高阻隔性、良好热封性、耐电解液和耐腐蚀性。
• 铝塑膜厚度分类：分为88μm、113μm、152μm三种，其中152μm用于动力电池，价格较高，全球仅四家企业可量产。
• 国内厂商进展：紫江企业、新纶新材、明冠新材等在铝塑膜领域取得技术突破，逐步实现国产替代。
• 行业增长预测：2025年全球铝塑膜需求预计为6.38亿平，其中动力电池需求为3.67亿平，复合增速达56%。
• 投资建议：重点推荐紫江企业、新纶新材、明冠新材等具备技术优势和产能优势的中游企业，以及万顺新材、华峰铝业、明泰铝业、洁美科技等上游原材料企业。

重点公司财务指标

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 软包电池渗透率提升不及预期
• 海外铝塑膜厂商大规模扩产

图表概览

• 图1-3：展示铝塑膜结构、软包电池结构及优势
• 图4-17：展示锂电池封装工艺、软包电池装机量及铝塑膜需求预测
• 图20-23：展示铝塑膜供给格局、技术要求及工艺路线
• 图24-30：展示铝塑膜产业链、重点企业产能及产品性能

行业发展趋势

• 技术进步推动降本：随着铝塑膜生产工艺的成熟，国产替代进程加快，成本优势明显。
• 市场驱动替代：新能源汽车市场由政策导向转向市场导向，推动铝塑膜国产化。
• 固态电池带动需求：固态电池作为未来趋势，与软包工艺高度适配，将进一步提升铝塑膜需求。

总结

铝塑膜作为软包电池的核心材料，其市场需求将持续增长。随着国产替代加速，国内企业如紫江企业、新纶新材、明冠新材等正逐步实现技术突破和产能扩张，有望在动力电池领域占据更大市场份额。固态电池的发展将进一步推动铝塑膜的需求，使其成为未来电池材料的重要组成部分。