20181226-上海中期-今日尾盘研发观点_7页_320kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为多品种期货市场分析报告，涵盖股指、贵金属、金属、能源化工、农产品等板块，分析时间集中于12月下旬，涉及市场走势、库存变化、供需关系、政策影响、技术面等多维度信息，给出各品种的操作建议。

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各品种分析要点

股指

• 策略: 谨慎持有2*IH1901/IC1901比值扩大合约
• 主要观点:
  • 期指早盘低开后震荡下行，午后宽幅震荡，尾盘均收跌。
  • 现货指数全线收跌，行业板块涨跌不一，通讯和金融行业跌幅居前。
  • 宏观政策积极，但经济下行压力较大，市场盈利预期较差，偏好情绪下降。
  • 央行净回笼资金，外资观望情绪浓厚，市场资金流入下行。
  • 上证指数跌破2500点关口，两市成交额低迷，期指处于短期均线下方。

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贵金属

• 策略: 偏多看待，建议择机多单入场
• 主要观点:
  • 沪金1906上涨0.14%，沪银1906上涨0.64%，市场避险情绪升温。
  • 美国政府停摆，国际油价大跌，欧洲政治风险增加，贵金属或受避险资金青睐。
  • 美联储加息25BP，但对加息立场有所软化，对贵金属构成压力。
  • 季节性因素（圣诞节、元旦）对黄金消费有利，建议关注多头机会。

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金属类

铜(CU)

• 策略: 区间操作，建议卖出跨式期权
• 主要观点:
  • 沪铜1902收涨0.06%，但海外冶炼厂可能复产，供应偏紧格局或缓解。
  • 国内铜精矿TC首次下滑，保税区库存开始增长，全球显性库存仍处低位。
  • 铜杆企业产能利用率下滑，冬季需求可能难以改善。

铝(AL)

• 策略: 轻仓试多
• 主要观点:
  • 铝价受行业减产及宏观企稳支撑，建议关注多头机会。
  • 供应端压力仍存，但需求端有所改善，建议轻仓试多。

锌(ZN)

• 策略: 持有多头铅/锌比值
• 主要观点:
  • 铅锌比值处于上升通道，建议做多比值。
  • 锌库存较低，短期反弹，但市场避险情绪未减，不建议追多。

镍(NI)

• 策略: 反弹抛空
• 主要观点:
  • 镍价受市场避险情绪拖累，中长期基本面偏空。
  • 镍铁供应宽松，钢厂减产，需求疲软，建议反弹抛空。

锰硅(SM)

• 策略: 日内区间操作
• 主要观点:
  • 现货市场弱势运行，厂家报价下调，市场成交不畅。
  • 钢招价格有下调预期，硅铁价格上方空间有限，建议日内区间操作。

硅铁(SF)

• 策略: 逢反弹偏空思路操作
• 主要观点:
  • 硅铁现货价格接近成本线，市场整体偏弱，库存压力大。
  • 建议逢反弹偏空操作，关注1月钢招信息对市场的影响。

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能源化工类

燃料油(FU)

• 策略: 观望为宜
• 主要观点:
  • 期价低位震荡，供应收紧，需求疲软。
  • 原油价格持续下跌，市场情绪多空转换，建议观望。

乙二醇(EG)

• 策略: 逢反弹谨慎做空
• 主要观点:
  • 乙二醇延续下跌走势，下游聚酯行业产销回落。
  • 原油价格走低，成本支撑减弱，建议逢反弹做空。

纸浆(SP)

• 策略: 前期空单继续持有
• 主要观点:
  • 纸浆市场弱势震荡，库存压力大，供强需弱。
  • 建议空单持有，关注春节前需求变化。

原油(SC)

• 策略: 圣诞休市，SC油价低位盘整
• 主要观点:
  • 外盘原油休市，SC1903受拖累大幅回落。
  • 原油减产预期增强，但供应过剩格局仍存，建议关注后续消息。

沥青(BU)

• 策略: 反套持有
• 主要观点:
  • 沥青市场震荡偏弱，建议反套操作。

聚丙烯(PP)

• 策略: 逢高抛空
• 主要观点:
  • 供应增加，需求疲软，建议逢高抛空。

聚氯乙烯(PVC)

• 策略: 轻仓试多
• 主要观点:
  • PVC成本支撑减弱，但出口利润支撑需求。
  • 建议轻仓试多，关注供需变化。

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农产品类

玻璃(FG)

• 策略: 暂且观望
• 主要观点:
  • 玻璃价格缓慢上行，区域分化，市场情绪回落。
  • 现货市场出库尚可，但中长期基本面压力仍存，建议观望。

白糖(SR)

• 策略: 区间操作
• 主要观点:
  • 郑糖价格震荡，供应增加形成压力。
  • 国际原糖价格反弹，但国内白糖库存增加，建议区间操作。

玉米及玉米淀粉

• 策略: 空单持有
• 主要观点:
  • 玉米价格小幅上行，但供应充足，需求疲软。
  • 淀粉库存增加，走货不佳，建议空单持有。

大豆(A)

• 策略: 逢低试多
• 主要观点:
  • 国产大豆价格震荡偏弱，但进口大豆仍受关税调整影响。
  • 建议逢低试多，关注后续供需变化。

豆粕(M)

• 策略: 空单持有
• 主要观点:
  • 豆粕库存增加，需求放缓，关税下调利空。
  • 建议空单持有，操作上持有熊市价差策略。

豆油(Y)

• 策略: 持有59正套
• 主要观点:
  • 国内豆油库存减少，消费旺季临近，底部支撑较强。
  • 建议持有59正套，关注豆油走势及下游需求。

棕榈油(P)

• 策略: 持有59正套
• 主要观点:
  • 马棕产量温和下降，出口好转，但库存压力大。
  • 建议持有59正套，关注油脂消费旺季及库存变化。

菜籽类

• 策略: 菜粕空单持有，菜油暂且观望
• 主要观点:
  • 菜粕进口关税下调，市场情绪受损，建议空单持有。
  • 菜油库存减少，但需求疲软，建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

• 策略: 逢回调介入多单
• 主要观点:
  • 鸡蛋价格震荡下行，但消费替代性显现，终端需求增加。
  • 供应偏紧，但春节前预计供应偏宽松，下方空间有限，建议多单持有。

苹果(AP)

• 策略: 前期空单离场，观望
• 主要观点:
  • 苹果价格触底反弹，但市场交易平稳，果农惜售。
  • 建议观望，关注后续供需变化。

棉花及棉纱

• 策略: 偏空思路操作
• 主要观点:
  • 棉花价格承压，库存增加，需求疲软。
  • 建议偏空操作，关注中美贸易关系及下游消费变化。

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关键信息汇总

• 宏观面: 经济下行压力大，市场盈利预期较差，资金面偏紧，外资观望情绪浓厚。
• 技术面: 多数品种处于短期均线下方，震荡偏弱，部分品种如贵金属、豆油、白糖等出现技术性支撑。
• 库存变化: 多品种库存持续下降，但部分品种如铜、铝、硅铁等库存压力逐步显现。
• 供需格局: 供应端偏紧，但需求端疲软，市场整体偏弱。
• 政策影响: 外汇政策、关税调整、环保限产等政策对市场情绪和价格走势产生重要影响。
• 操作建议: 多品种建议区间操作、逢反弹偏空、空单持有或轻仓试多，以规避市场波动风险。

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团队信息

• 宏观金融研发团队: 股指分析
• 金属研发团队: 铜、铝、锌、镍、锰硅、硅铁分析
• 能源化工研发团队: 燃料油、乙二醇、纸浆、原油、沥青、聚丙烯、聚氯乙烯分析
• 农产品研发团队: 玻璃、白糖、玉米及玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、菜籽类、鸡蛋、苹果、棉花及棉纱分析