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操作评级总结

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司高级分析师刘冬博、吴江及中级分析师孙芳芳联合发布，内容聚焦于贵金属市场走势分析及当前市场相关事件的解读。报告日期为2026年01月15日，分析重点包括美国经济数据、美联储政策动向、伊朗局势发展以及美国最高法院对特朗普关税的裁决进展。

主要观点

贵金属市场走势

• 整体趋势：贵金属市场维持多头思路，表明市场对避险资产的需求仍较为强劲。
• 白银表现：白银在连续拉涨后出现波动加剧，需警惕短期回调风险。
• 操作评级：
  • 红色星级（★☆☆）：表示预判趋势性上涨，但盘面可操作性不强。
  • 绿色星级（☆☆☆）：表示预判趋势性下跌，但盘面可操作性不强。
  • 白星（☆☆☆）：表示短期多/空趋势均衡，以观望为主。

美联储政策动向

• PPI与零售销售数据：11月PPI同比上涨3%，为7月以来新高；零售销售月率录得0.6%，略高于预期。
• 官员言论：
  • 卡什卡利认为一月份没有降息的必要。
  • 保尔森建议今年晚些时候可能适合小幅降息。
  • 褐皮书显示八个地区经济活动小幅至温和增长，三个地区无变化，一个地区温和下降。
  • 博斯蒂克强调控制通胀的挑战尚未完成，需继续维持限制性政策。
  • 米兰批评外国央行决策者为鲍威尔辩护不恰当。

伊朗局势发展

• 紧张局势持续：伊朗局势处于高度紧张状态，尽管有暂缓行动的信号，但不确定性依然存在。
• 关键动态：
  • 特朗普称已被告知伊朗的“杀戮”正在停止，没有处决计划。
  • 美国官员表示正从中东多个主要基地撤出人员。
  • 英媒透露特朗普政府已获得50个伊朗高价值军事目标清单。
  • 伊朗革命卫队表示已达到最高战备状态，导弹库存增加。
  • 美国侦察机沿伊朗边界飞行。
  • 多国敦促公民撤离伊朗。

美国最高法院动态

• 关税裁决未决：美国最高法院尚未就特朗普关税的合法性作出裁决，下一次裁决窗口将在下周二或周三。

关键信息

• 市场关注点：今日需关注美国1月SPGI制造业PMI初值和周度初请失业金人数。
• 操作建议：贵金属市场整体偏多，但白银波动较大，需谨慎操作；市场趋势尚不明确，建议保持观望态度。
• 政策与地缘风险：美联储官员对降息态度分化，地缘政治风险（尤其是伊朗局势）仍对市场构成影响。

总结

本报告指出，当前贵金属市场整体偏多，但白银波动加剧，操作机会有限。美联储政策动向显示，短期内降息可能性较低，但后期可能有小幅调整空间。伊朗局势持续紧张，虽然有暂缓信号，但风险仍未解除。美国最高法院对特朗普关税的裁决将影响市场情绪。建议投资者密切关注后续数据及政策动向，审慎操作。