> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队总结 ## 一、核心内容 本报告由建信期货研究发展部宏观金融团队撰写，团队成员包括何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指）。团队提供贵金属市场行情分析及展望，涵盖日内与中线行情，并结合相关图表与宏观事件进行解读。 ## 二、贵金属行情及展望 ### 日内行情 - **市场动态**：美伊重返谅解备忘录的乐观预期刺激贵金属市场反弹。 - **金价波动**：8月6日亚盘时段伦敦黄金一度突破4300美元/盎司，但美国副总统关于谈判进展的言论令金价小幅回落至4250美元/盎司附近。 - **技术分析**：伦敦黄金可能在3950-4100美元/盎司区间构筑短期底部，上方压力位为4400美元/盎司。 - **市场建议**：投资者应持宽幅震荡思路，适当降低仓位并提高持仓灵活性，以应对高波动风险。 ### 中线行情 - **价格趋势**：2024年3月至2026年1月，贵金属价格在环球央行宽松和特朗普2.0新政等因素推动下走出中级上涨趋势，并出现泡沫化。 - **价格表现**：伦敦黄金从2080美元/盎司上涨至5599美元/盎司，伦敦白银更是飙升437%。 - **调整期**：2026年1月至6月，由于美联储主席人选偏鹰派及伊朗战争推高油价，金银价格经历三次大幅调整，最低分别跌至3942美元/盎司和55.58美元/盎司。 - **当前趋势**：贵金属中长期仍偏多，但短期承压。伊朗战争前景的不确定性加剧市场波动性。 - **市场建议**：投资者应关注伊朗战争局势、美联储货币政策及伦敦黄金在3900-4100美元/盎司区间的支撑力度，同时留意银、铂、钯等工业贵金属的波动性。 ## 三、主要宏观事件/数据 1. **美伊协议进展**：伊朗与阿曼磋商协议，拟赋予德黑兰对霍尔木兹海峡通行船只的控制权，这是对伊朗的重大让步，但美方尚未表态。 2. **伊朗报复警告**：伊朗警告海湾国家，若美国再次袭击伊朗领土，将对关键能源基础设施进行报复。 3. **特朗普关税政策**：特朗普政府计划对多晶硅产品征收15%关税，并设定最低进口价格，以保护美国芯片供应链。 4. **美联储政策倾向**：美联储明尼阿波利斯联储总裁卡什卡里批评当前沟通方式，主张启动小幅加息以控制通胀；美联储理事库克表示，若通胀过高，愿意支持加息，认为通胀风险大于就业风险。 ## 四、市场相关图表 - **图1**：上海金银期指 - **图2**：伦敦金银现货 - **图3**：上海期指对上金TD基差 - **图4**：金银ETF持仓量 - **图5**：黄金白银比值 - **图6**：伦敦黄金与其他资产相关性 ## 五、建信期货业务机构 建信期货设有多个业务机构，包括总部大宗商品业务部、深圳分公司、山东分公司、广东分公司、北京营业部、福清营业部、宁波营业部、成都营业部、总部金融机构业务部、西北分公司及浙江分公司，覆盖全国主要城市。 ## 六、联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com