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文档内容总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员刘洋撰写，提供关于贵金属市场的分析与交易策略。刘洋具备F3063825从业资格和Z0016580交易咨询资格，联系方式为liuyang18036@greendh.com。报告主要围绕黄金和白银的市场走势、影响因素及交易建议展开。

主要观点

1. 贵金属走势

• 黄金：COMEX黄金期货上涨0.76%，报4633.90美元/盎司；沪金上涨0.46%，报1039.72元/克，整体呈现震荡偏多趋势。
• 白银：COMEX白银期货上涨7.93%，报93.19美元/盎司；沪银上涨4.40%，报23270.0元/千克，走势更为强劲，继续上涨创新高。

2. 市场逻辑

• 经济数据支撑：美国11月零售销售环比增长0.6%，高于预期0.5%；12月核心CPI略低于预期，显示通胀压力有所缓解。
• 美联储政策预期：据CME“美联储观察”，1月降息25个基点的概率为5%，维持利率不变的概率为95%；3月累计降息25个基点的概率为26%，累计降息50个基点的概率为1.2%。表明1月降息可能性较低。
• 地缘政治因素：中东局势升级引发避险情绪，促使投资者转向贵金属资产。美国部分美军人员从卡塔尔乌代德空军基地撤离，多国敦促公民离开伊朗。
• 保证金政策调整：CME宣布调整贵金属合约保证金计算方式，由固定金额改为按合约名义价值比例计算，可能导致高波动期频繁追加保证金。

3. 美元指数表现

• 1月14日美元指数收跌0.11%，报99.07，美元走弱支撑贵金属价格上涨。

关键信息

市场动态

• SPDR Gold Trust持仓维持不变，当前为1074.23吨。
• iShares Silver Trust持仓减少78.94吨，当前为16242.22吨。
• 美国最高法院未就特朗普关税的合法性作出裁决，市场对此保持关注。

市场逻辑总结

• 避险需求上升推动金银价格上涨。
• 美联储政策倾向维持利率不变，短期内降息概率较低。
• 保证金政策调整可能增加市场波动性，需关注资金管理。

交易策略建议

• 短线操作：贵金属市场波动加剧，建议多头继续持仓，但需注意控制风险。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者应谨慎操作，避免过度杠杆。

重要事项声明

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