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操作评级总结

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司高级分析师刘冬博、吴江及中级分析师孙芳芳联合发布，日期为2026年03月05日。报告主要分析了贵金属市场近期的走势，并结合伊朗局势和美联储政策动向，对市场进行操作评级和投资建议。

主要观点

贵金属市场走势

• 黄金与铂金：当前黄金和铂金的操作评级为☆☆☆，表明市场对这两种金属的多空趋势判断较为明确，但操作性较弱。
• 白银与钯金：白银的操作评级为☆☆☆，钯金为★★，意味着钯金的多空趋势较为清晰，而白银则处于多空相对均衡状态，操作性较差。

伊朗局势影响

• 冲突持续时间：美国防长表示美伊冲突可能持续8周甚至更久，打击重心转向内陆。
• 伊朗立场：伊朗否认秘密和谈，指责媒体进行心理战，并强调战争中时间对其有利，已准备进行持久战。
• 潜在威胁：若美国意图推翻伊朗政权，伊朗可能采取报复行动，包括攻击以色列核设施和能源基础设施。
• 局势复杂性：关于伊朗与伊拉克边境的冲突情况存在相互矛盾的报道，且美国参议院未能阻止对伊朗动武。

关键信息

资金动向

• 资金多头配置从贵金属向石油能化板块转移。
• GFEX铂金和钯金日内资金分别流出11亿和1.56亿，导致盘面大幅下挫。
• 铂、钯的金融溢价空间进一步收窄，价格可能下探前低。

操作建议

• 鉴于高波动性，建议考虑卖出虚值看涨期权，以应对短期市场不确定性。

美联储政策动向

• 米兰：建议在3月会议上继续降息，认为今年降息一个百分点是合适的。
• 哈玛克：预计在相当长一段时间内维持利率不变。
• 褐皮书：显示经济预期乐观，多数地区预计未来几个月经济将呈现小幅至温和增长。
• 人事变动：白宫已向参议院提交沃什担任美联储主席的提名，预计其将取代米兰的理事席位。

星级说明

总结

本报告指出，当前贵金属市场因伊朗局势加剧而出现短期波动，资金正从贵金属向石油能化板块转移。黄金和铂金的操作评级为☆☆☆，表明趋势明确但操作性较弱；白银为☆☆☆，钯金为★★，意味着钯金趋势更清晰，而白银则偏向观望。建议投资者关注市场波动性，考虑卖出虚值看涨期权。此外，美联储对降息的态度较为明确，但伊朗局势的不确定性仍对市场构成重要影响，需持续关注相关动态。