20240426-华创证券-海信家电-000921.SZ-2024一季报点评_内外销高增延续_业绩增长超越预期_5页_570kb

内容总结报告：海信家电（000921）2024一季报点评摘要

公司业绩亮点：
2024年第一季度，公司实现营业收入2349亿元，同比增长209%；归母净利润98亿元，同比大幅增长595%；扣非归母净利润84亿元，同比增长609%。业绩表现显著超出市场预期，尤其是在内生效率提升与外部需求共同驱动下，各业务板块维持良好增长势头。

内外销同步增长：
家用空调内外销需求强劲，一季度内销与外销同比分别增长163%和1891%，公司内外销收入增速与行业表现基本一致。冰洗业务也在低基数效应下实现较高增长，冰箱内外销同比分别增长60%和621%。中央空调板块因地产政策影响略显疲软，但单元机和外销业务增长为其提供支撑。

盈利能力持续改善：
公司毛利率同比提升5个百分点至21.6%，期间费用率基本持平，净利率同比提升12个百分点至6.6%。税务调整及投资收益是利润增长的重要推动因素。

投资建议：
维持“强制推荐”评级，上调2024年目标价至40元，对应16倍PE。同时调整盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为2.50元、2.86元、3.20元。公司员工持股计划的推出增强了长期盈利预期，叠加海外经营改善和新品类快速成长，有望保持高增长态势。

风险因素：
原材料价格波动、行业竞争加剧及整体需求放缓是主要风险，需持续关注。

附注：
数据基于公司公开财报及华创证券预测，展示该公司长期成长潜力。