20260209-丝路海洋_北京_科技-胜遇利率周报_资金面仍然宽松_利率债收益率整体小幅下行_3页_709kb

资金面宽松，利率债收益率小幅下行

核心内容

本周，中国利率债市场整体呈现小幅下行趋势，主要受资金面宽松影响。银行间债券回购利率DR007和DR001均有所回落，表明市场流动性较为充裕。国债和国开债收益率多数期限品种下行，仅部分期限略有上行或持平。

市场利率变动

• DR007：运行在1.46%-1.50%区间，较前周中枢有所下行。
• DR001：运行在1.28%-1.36%区间，较前周中枢也有所下行。
• 国债收益率：
  • 1年期上行2bp至1.32%
  • 3年期下行2bp至1.38%
  • 5年期下行2bp至1.56%
  • 7年期下行1bp至1.67%
  • 10年期持平，维持在1.81%
• 国开债收益率：
  • 1年期下行1bp至1.57%
  • 3年期下行2bp至1.67%
  • 5年期下行4bp至1.76%
  • 7年期下行3bp至1.89%
  • 10年期下行3bp至1.96%

期限利差变化

• 国债10-1Y期限利差：收窄2.18bp至48.95bp
• 国开债10-1Y期限利差：收窄0.88bp至39.44bp

市场情绪与外部因素

• 风险资产表现：本周市场风险资产延续下跌，但周五情绪有所好转，上证指数多数时间红盘后尾盘收跌，债券收益率在1.80%上方强势整理。
• 外部影响：
  • 美股、加密货币和贵金属显著反弹，技术性调整或已结束。
  • 美联储新主席提名引发对宽松程度的疑虑，但日本高市早苗政党高票获胜可能带来双宽政策，增强全球流动性。
  • 未来流动性环境有望改善，支持风险资产继续上涨。

节前操作建议

• 节前预期：节前市场可能进一步上冲，流动性环境改善。
• 操作建议：面对九天超长假期，债券市场无论交易或投资账户均建议维持仓位准备过节，无需减持。

数据来源与时间范围

• 数据来源：Wind、胜遇研究团队整理
• 时间范围：2008.1.1-2026.2.6

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