20260420-丝路海洋_北京_科技-胜遇利率周报_资金面维持超宽松_利率债收益率全线下行_3页_703kb

资金面维持超宽松，利率债收益率全线下行总结

核心内容

本周，资金面维持超宽松状态，银行间债券回购利率DR007和DR001保持稳定，中枢变化不大，DR007波动略有放大。整体来看，利率债收益率全线下行，国债和国开债均出现不同程度的下跌。

利率债收益率变化

国债收益率变化

• 1年期：下行5bp，当前水平1.16%
• 3年期：下行3bp，当前水平1.33%
• 5年期：下行5bp，当前水平1.50%
• 7年期：下行5bp，当前水平1.63%
• 10年期：下行5bp，当前水平1.76%

国开债收益率变化

• 1年期：下行3bp，当前水平1.40%
• 3年期：下行4bp，当前水平1.55%
• 5年期：下行5bp，当前水平1.64%
• 7年期：下行4bp，当前水平1.77%
• 10年期：下行7bp，当前水平1.84%

期限利差变化

• 国债10-1Y期限利差为60.10bp，较4月10日收窄0.05bp。
• 国开10-1Y期限利差为44.17bp，较4月10日收窄4.18bp。

市场展望

国内市场

• 股票市场可能因地缘局势反复而震荡，上证指数在4000点上方未必能站稳。
• 债券市场延续中长债的交易性做多机会，技术上10年国债收益率有望回落至1.75%以下。
• 此时可考虑获利了结，中期来看，数据高点已现，债市仍有支撑。

国际市场

• 本周五夜盘受美国释放利好影响，以美股为代表的风险资产进一步走强。
• 然而，周末形势出现逆转，霍尔木兹海峡在开通一天后再次被封锁，美伊谈判进展缓慢。
• 随着两周停火到期前难以达成协议，战争重新爆发的可能性增加，油价已大幅反弹。
• 市场最大不确定性仍在于地缘局势的发展。

关键信息

• 资金面：DR007和DR001维持低位运行，资金面宽松。
• 利率债走势：国债和国开债收益率全面下行，显示市场对利率下行的预期。
• 期限利差：10-1Y期限利差收窄，表明长端利率下行幅度大于短端。
• 市场风险：地缘局势对市场情绪影响较大，尤其是油价波动和战争风险。
• 投资建议：短期可关注中长债的交易性机会，中期债市仍有支撑。

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