> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资金面维持超宽松，利率债收益率全线下行总结 ## 核心内容 本周，资金面维持超宽松状态，银行间债券回购利率DR007和DR001保持稳定，中枢变化不大，DR007波动略有放大。整体来看，利率债收益率全线下行，国债和国开债均出现不同程度的下跌。 ## 利率债收益率变化 ### 国债收益率变化 - 1年期：下行5bp，当前水平1.16% - 3年期：下行3bp，当前水平1.33% - 5年期：下行5bp，当前水平1.50% - 7年期：下行5bp，当前水平1.63% - 10年期：下行5bp，当前水平1.76% ### 国开债收益率变化 - 1年期：下行3bp，当前水平1.40% - 3年期：下行4bp，当前水平1.55% - 5年期：下行5bp，当前水平1.64% - 7年期：下行4bp，当前水平1.77% - 10年期：下行7bp，当前水平1.84% ## 期限利差变化 - 国债10-1Y期限利差为60.10bp，较4月10日收窄0.05bp。 - 国开10-1Y期限利差为44.17bp，较4月10日收窄4.18bp。 ## 市场展望 ### 国内市场 - 股票市场可能因地缘局势反复而震荡，上证指数在4000点上方未必能站稳。 - 债券市场延续中长债的交易性做多机会，技术上10年国债收益率有望回落至1.75%以下。 - 此时可考虑获利了结，中期来看，数据高点已现，债市仍有支撑。 ### 国际市场 - 本周五夜盘受美国释放利好影响，以美股为代表的风险资产进一步走强。 - 然而，周末形势出现逆转，霍尔木兹海峡在开通一天后再次被封锁，美伊谈判进展缓慢。 - 随着两周停火到期前难以达成协议，战争重新爆发的可能性增加，油价已大幅反弹。 - 市场最大不确定性仍在于地缘局势的发展。 ## 关键信息 - **资金面**：DR007和DR001维持低位运行，资金面宽松。 - **利率债走势**：国债和国开债收益率全面下行，显示市场对利率下行的预期。 - **期限利差**：10-1Y期限利差收窄，表明长端利率下行幅度大于短端。 - **市场风险**：地缘局势对市场情绪影响较大，尤其是油价波动和战争风险。 - **投资建议**：短期可关注中长债的交易性机会，中期债市仍有支撑。 ## 报告声明 1. 本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司客户使用。 2. 本报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担投资风险。 3. 本报告信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性。 4. 报告观点基于当日分析，后续可能发生变化。 5. 报告内容与公司业务利益无直接或间接关联。 6. 报告版权归公司所有，未经许可不得复制、引用或发表。 7. 本报告适用相关法律法规规定的免责声明。 8. 以上声明的最终解释权归公司所有。