> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 见微知著 - 铁合金策略周报（2026年4月19日） ## 核心内容概述 本周铁合金市场整体呈现震荡态势，锰硅与硅铁价格均小幅上涨，但基本面驱动有限，市场仍受外部环境及成本变动影响较大。供应端，锰硅产量止跌回升，硅铁产量明显增加；需求端，锰硅与硅铁需求均出现小幅下滑；库存方面，锰硅库存仍处于高位，硅铁库存有所下降。成本端，北方地区锰硅成本环比下降，硅铁成本则相对稳定。期权市场波动率小幅回落，认沽认购比率出现变化，市场情绪趋于谨慎。 --- ## 主要观点 ### 锰硅市场 - **产量回升**：截至4月17日，锰硅周产量环比增加3.56%至16.8万吨，结束四连跌，内蒙、宁夏地区开工率回升。 - **价格震荡**：锰硅主力合约价格震荡走强，周环比上涨110元/吨，涨幅1.80%。 - **现货价格**：多数地区锰硅现货价格震荡走强，内蒙古价格为6050元/吨，广西为6100元/吨。 - **库存高位**：63家样本企业库存微降至37.6万吨，仍处于近年来同期高位。 - **成本变化**：北方大区锰硅成本环比下降，内蒙古为6141元/吨，宁夏为6288元/吨，贵州为6366元/吨，周环比下降约60-122元/吨。 - **基差走弱**：锰硅基差震荡走弱，SM01基差为-246元/吨，周环比下降54元/吨。 - **需求平稳**：样本钢厂锰硅需求量当周值环比小幅下降0.57%，铁水产量基本持平，螺纹钢产量环比下降1.14%。 - **库存可用天数**：锰硅库存可用天数环比下降，但高于去年同期水平。 - **期权波动率**：历史波动率小幅回落，认沽认购比率处于阶段性高位。 ### 硅铁市场 - **产量明显回升**：硅铁周产量环比增加5.7%至11.58万吨，连续两周增幅超5%。 - **价格震荡**：硅铁主力合约价格震荡走强，周环比上涨24元/吨，涨幅0.42%。 - **现货价格**：72号硅铁汇总价格在5380-5450元/吨，宁夏价格为5422元/吨，周环比持平。 - **库存下降**：60家样本企业库存环比下降约5000吨至5.96万吨，低于去年同期水平。 - **成本稳定**：兰炭小料价格周环比持平，青海硅铁生产成本为5510元/吨，宁夏为5422元/吨。 - **基差走弱**：硅铁基差震荡走弱，SF01基差为-240元/吨，周环比下降38元/吨。 - **需求小幅下降**：样本钢厂硅铁需求量当周值环比下降0.66%，硅铁表观消费量环比下降3.9%。 - **库存可用天数**：硅铁库存可用天数环比增加，但同比有所下降。 - **期权波动率**：历史波动率小幅回落，认沽认购比率低位回升。 --- ## 关键信息汇总 ### 价格数据 | 项目 | 2026-04-17 | 2026-04-10 | 周环比 | 涨跌幅 | |------|------------|------------|--------|--------| | 锰硅主力合约收盘价 | 6,230 | 6,120 | +110 | +1.80% | | 硅铁主力合约收盘价 | 5,700 | 5,676 | +24 | +0.42% | ### 产量与开工率 #### 锰硅 - 周产量：16.8万吨（+3.56%） - 内蒙开工率：环比小幅回升 - 宁夏开工率：环比小幅回升 - 贵州（避峰单班）开工率：环比小幅回升 #### 硅铁 - 周产量：11.58万吨（+5.7%） - 产能利用率：3月环比增加，甘肃为53.97%，内蒙为67.05%，宁夏为65.61%，青海为27.31% ### 库存情况 #### 锰硅 - 63家样本企业库存：37.6万吨（-0.40%） - 内蒙古库存：54,000吨（-5.26%） - 宁夏库存：300,000吨（+1.35%） #### 硅铁 - 60家样本企业库存：5.96万吨（-9.35%） - 甘肃库存：5,750吨（+600吨） - 内蒙古库存：35,100吨（-5,500吨） ### 成本变化 #### 锰硅 - 内蒙生产成本：6141元/吨（-21.81元/吨） - 宁夏生产成本：6288元/吨（-0.46元/吨） - 贵州生产成本：6366元/吨（-122元/吨） #### 硅铁 - 兰炭小料价格：周环比持平 - 青海生产成本：5510元/吨 - 宁夏生产成本：5422元/吨 ### 需求与消费量 - 锰硅需求量：122,658吨（-0.57%） - 硅铁需求量：19,966.7吨（-0.66%） - 硅铁表观消费量：3月为37.6万吨（-9.35%） ### 库存可用天数 - 锰硅库存可用天数：2026-03-31为17.08天（-10.15%） - 硅铁库存可用天数：2026-03-31为16.82天（-10.15%） ### 期权市场 - **锰硅**：历史波动率小幅回落，认沽认购比率处于阶段性高位。 - **硅铁**：历史波动率小幅回落，认沽认购比率低位回升。 --- ## 结论 综合来看，锰硅与硅铁市场均呈现震荡走势，基本面驱动力度有限，外部环境及成本变化仍是主要影响因素。短期预计期价仍将保持震荡，需持续关注成本变动、外部环境及库存变化。