> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信期货铁合金周报总结 ## 核心内容 本报告为国信期货发布的铁合金周报，主要围绕锰硅和硅铁产业链的行情回顾、产业链概况及后市展望展开分析。报告指出，当前市场处于震荡区间下沿，重点关注成本支撑。 ## 行情回顾 ### 要闻概览 1. 2026年一季度我国GDP为33.42万亿元，同比增长5%，超出市场预期。 2. 一季度我国货物贸易进出口总值同比增长15%，达到11.84万亿元，创历史同期新高。 3. 3月当月，我国进出口4.1万亿元，同比增长9.2%；出口下降0.7%，进口增长23.8%。 4. 中国人民银行和国家外汇管理局将境内外商独资银行、合资银行及进出口银行的境外贷款杠杆率上调。 5. 原煤生产稳定，3月规上工业发电量同比增长1.4%；太阳能发电增速加快，核电和风电则出现下降。 ### 期货走势 - 锰硅期货上周上涨，现货小幅回暖，基差回升。 - 硅铁期货上周震荡，现货小幅震荡，基差变化不大。 ### 价格变动 | 地区 | 价格（元/吨） | 一周涨跌幅 | 30天涨跌幅 | 年同比 | 基差（现货-期货） | |------|----------------|------------|------------|--------|-------------------| | 内蒙 | 6,050 | 0.50% | 2.02% | 6.14% | 170 | | 云南 | 6,050 | 0.00% | 0.83% | 6.14% | 120 | | 广西 | 6,100 | 0.00% | 0.83% | 6.09% | 170 | | 天津 | 6,150 | 0.82% | 2.50% | 8.85% | 70 | | 河南 | 6,150 | 0.82% | 2.50% | 5.13% | 40 | | 期货合约 | - | 1.80% | -0.16% | 6.17% | - | | 活跃合约 | - | - | - | - | 6,230 | | 近月连一 | - | - | - | - | 6,210 | ### 基差分析 - 锰硅基差（产区现货+运费+升贴水-期货）有所回升，表明现货相对期货价格更具支撑。 - 硅铁基差变化不大，显示市场对期货价格的预期相对稳定。 ## 产业链概况 ### 锰矿价格与进口量 - 锰矿价格整体稳定，但远期发运价格较高，成本支撑较强。 - 锰矿进口量在2026年一季度有所波动，具体数据需参考图表。 ### 锰矿库存 - 中国港口锰矿库存处于较高水平，显示市场供应相对充足。 ### 锰硅利润估算 - 锰硅当前生产利润不佳，主要受成本支撑影响，尤其是锰矿价格偏高。 ### 锰硅产量 - 全国锰硅产量在2026年一季度保持稳定，具体数据需参考图表。 ### 钢材产量（需求） - 四大品种钢材产量合计稳定增长，显示锰硅需求端相对稳固。 ## 硅铁产业链概况 ### 硅铁利润估算 - 硅铁生产利润不佳，但近期产量有所修复，对价格形成一定压制。 ### 硅铁产量 - 全国硅铁产量在2026年一季度有所回升，具体数据需参考图表。 ### 钢材产量（需求） - 四大品种钢材产量合计稳定增长，显示硅铁需求端相对稳固。 ## 后市展望 ### 锰硅 - 上周锰硅期货上涨，现货小幅回暖，基差回升。 - 锰矿成本支撑较强，但市场关注海外战争对能源供给的影响。 - 锰硅厂联合减产落地后，产业价格走势将成为关注重点。 - 旧产能限产导致绿电产能出让，进一步影响锰矿需求。 - 在供需双减背景下，市场将试探锰矿支撑强度。 - 建议以震荡看待为主。 ### 硅铁 - 上周硅铁期货震荡，现货小幅震荡，基差变化不大。 - 动力煤现货转强，各地区电价涨跌不一，影响硅铁成本。 - 硅铁生产利润不佳，但产量有所修复，对价格形成压制。 - Myssteel数据显示，全国136家独立硅铁企业样本开工率提升至30.4%，环比增加1.51%。 - 日均产量为15975吨，环比增加5.65%。 - 当前利润回落后，建议震荡偏多看待。 ## 关键信息 - **宏观经济**：一季度GDP增长5%，进出口总额创历史新高。 - **能源成本**：电价波动较大，动力煤现货转强，影响铁合金成本。 - **产业链供需**：锰硅和硅铁产量均有所回升，但利润不佳。 - **市场预期**：市场关注海外战争对能源供给的影响，以及锰硅厂减产对价格走势的影响。 - **投资建议**：建议震荡看待锰硅，震荡偏多看待硅铁。 ## 分析师信息 - **分析师**：李文婧 - **从业资格号**：F3069340 - **投资咨询号**：Z0015101 - **联系方式**：电话 021-55007766-6607，邮箱 15568@guosen.com.cn ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。 - 报告引用信息和数据来源于公开资料，国信期货力求客观公正，但不对准确性与完整性作出保证。 - 报告观点仅代表撰写时的判断，仅供参考，不构成投资建议。 - 阅读者因使用本报告所引致的任何后果，均与国信期货及分析师无关。 - 国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。