20260419-国信期货-铁合金周报_震荡区间下沿_关注成本支撑_28页_1mb

国信期货铁合金周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的铁合金周报，主要围绕锰硅和硅铁产业链的行情回顾、产业链概况及后市展望展开分析。报告指出，当前市场处于震荡区间下沿，重点关注成本支撑。

行情回顾

要闻概览

1. 2026年一季度我国GDP为33.42万亿元，同比增长5%，超出市场预期。
2. 一季度我国货物贸易进出口总值同比增长15%，达到11.84万亿元，创历史同期新高。
3. 3月当月，我国进出口4.1万亿元，同比增长9.2%；出口下降0.7%，进口增长23.8%。
4. 中国人民银行和国家外汇管理局将境内外商独资银行、合资银行及进出口银行的境外贷款杠杆率上调。
5. 原煤生产稳定，3月规上工业发电量同比增长1.4%；太阳能发电增速加快，核电和风电则出现下降。

期货走势

• 锰硅期货上周上涨，现货小幅回暖，基差回升。
• 硅铁期货上周震荡，现货小幅震荡，基差变化不大。

价格变动

基差分析

• 锰硅基差（产区现货+运费+升贴水-期货）有所回升，表明现货相对期货价格更具支撑。
• 硅铁基差变化不大，显示市场对期货价格的预期相对稳定。

产业链概况

锰矿价格与进口量

• 锰矿价格整体稳定，但远期发运价格较高，成本支撑较强。
• 锰矿进口量在2026年一季度有所波动，具体数据需参考图表。

锰矿库存

• 中国港口锰矿库存处于较高水平，显示市场供应相对充足。

锰硅利润估算

• 锰硅当前生产利润不佳，主要受成本支撑影响，尤其是锰矿价格偏高。

锰硅产量

• 全国锰硅产量在2026年一季度保持稳定，具体数据需参考图表。

钢材产量（需求）

• 四大品种钢材产量合计稳定增长，显示锰硅需求端相对稳固。

硅铁产业链概况

硅铁利润估算

• 硅铁生产利润不佳，但近期产量有所修复，对价格形成一定压制。

硅铁产量

• 全国硅铁产量在2026年一季度有所回升，具体数据需参考图表。

钢材产量（需求）

• 四大品种钢材产量合计稳定增长，显示硅铁需求端相对稳固。

后市展望

锰硅

• 上周锰硅期货上涨，现货小幅回暖，基差回升。
• 锰矿成本支撑较强，但市场关注海外战争对能源供给的影响。
• 锰硅厂联合减产落地后，产业价格走势将成为关注重点。
• 旧产能限产导致绿电产能出让，进一步影响锰矿需求。
• 在供需双减背景下，市场将试探锰矿支撑强度。
• 建议以震荡看待为主。

硅铁

• 上周硅铁期货震荡，现货小幅震荡，基差变化不大。
• 动力煤现货转强，各地区电价涨跌不一，影响硅铁成本。
• 硅铁生产利润不佳，但产量有所修复，对价格形成压制。
• Myssteel数据显示，全国136家独立硅铁企业样本开工率提升至30.4%，环比增加1.51%。
• 日均产量为15975吨，环比增加5.65%。
• 当前利润回落后，建议震荡偏多看待。

关键信息

• 宏观经济：一季度GDP增长5%，进出口总额创历史新高。
• 能源成本：电价波动较大，动力煤现货转强，影响铁合金成本。
• 产业链供需：锰硅和硅铁产量均有所回升，但利润不佳。
• 市场预期：市场关注海外战争对能源供给的影响，以及锰硅厂减产对价格走势的影响。
• 投资建议：建议震荡看待锰硅，震荡偏多看待硅铁。

分析师信息

• 分析师：李文婧
• 从业资格号：F3069340
• 投资咨询号：Z0015101
• 联系方式：电话 021-55007766-6607，邮箱 15568@guosen.com.cn

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