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华安证券轻工制造行业周报：业绩预告发布与市场分析

核心观点

业绩与出口领先

截至2024年7月12日，轻工制造行业62家发布中报预告的公司中，58%盈利或扭亏。造纸出口企业表现突出，原材料成本下降推动盈利恢复。

行业分化明显

家居行业表现分化，头部企业相对受益；地产投资数据疲软，线下家居需求受压制，全屋定制趋势抢传统卖场流量。

出口数据强势

2024年1-5月家具出口额同比增长20.5%，海外补库需求旺盛，出口企业订单饱和。

投资建议

✅ 家居：推荐估值低位的头部公司，关注政策拉动的装修需求
✅ 造纸：建议布局产能恢复的核心企业（如太阳纸业），文化纸提价逻辑待兑现
✅ 包装：集中度提升将增强头部企业盈利，中粮收购或加速行业整合
✅ 出口：关注需求饱和度缓解及品类融合潜力

本报告强调供给侧改善与需求端修复的滞后性，需密切跟踪产能投放节奏与海外市场波动风险。

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