20231008-德邦证券-轻工制造周报_纸企涨价函陆续落地_关注金九银十盈利修复_23页_2mb

轻工制造行业周报分析总结

1. 市场行情回顾

• 2023年9月25日至28日，申万轻工制造指数下跌0.29%，排名申万一级行业第16位。
• 周期内个股表现分化，涨幅前十包括松炀资源(+127.7%)、环球印务(+95.2%)等，跌幅前十包括我乐家居(-151.3%)、浙江自然(-11.11%)等。
• 权益相关数据：8月家具出口同比-4%，但当月家具销售额同比+48%；建材家居卖场销售额同比+459.5%。

2. 纸企涨价函落地情况

纸浆价格

• 林浆价格持续上涨，9月28日阔叶浆进口量同比增长达35.98%，针叶浆月度进口量增长31.14%。
• 体现下游纸厂需求复苏，支撑浆纸提价。

文化纸

• 9月中旬五洲特纸、APP等企业发布涨价函，主要文化纸种价格上涨300元/吨。
• 库存水平已降至历史中低位（双胶纸库存天数降至1653天），开工负荷上升，市场情绪改善。

白卡纸

• 2023年7月以来，多个龙头企业四轮涨价，引导白卡均价提升530元/吨。
• 开工率上升，产销压力缓解，但仍在成本倒挂边缘。

废纸系

• 9月包装纸行业传统旺季，箱板瓦楞纸连续多轮涨价，涨幅位居年5年来同期高位。
• 废纸原料价格逐步修复，箱板纸涨价幅度达54元/吨。

3. 行业政策与新闻动向

• 俄罗斯调整纸浆出口关税，将于10月1日起实施弹性税率。
• 《限制商品过度包装要求生鲜食用农产品》国家标准于2024年4月1日生效。
• 电子烟允许在阿里巴巴国际站销售，利好相关产品出口。

4. 公司重要公告

• 顾家家居、敏华控股、索菲亚家居等企业推进股权融资、股东增持及IPO。
• 岳阳林纸拟实施文化纸产能扩张项目；恒安国际完成新一轮股份购买。

5. 风险提示

• 宏观经济增长不及预期、企业经营风险、原料价格波动、汇率波动及竞争加剧。

6. 分析师观点

• 徐偲、余倩莹等分析师认为，纸企涨价函频发利好盈利修复，但需关注宏观与行业边际变化。

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